大公网　吴小野

　　电盈(00008)私有化法院聆讯突然宣布押后，原因未有公布，估计与证监需要更多时间调查种票事件有关。无论如何，私有化成功与否突添变量，早前三元七至八角左右入货的短线客先行沽货套利，理所当然。当然，也有人趁机低吸，博私有化成功，短期内即可获百分之十左右利润。

　　纯粹从投资牟利角度考虑，现时四元左右水平的电盈有值博之道，因为进可攻、退可守，一旦私有化成功，即时可以获利百分之十，万一失败，股价短线肯定会回吐，但早前电盈借金融海啸下挫至二元四角五仙实非常态，风浪过后，回升至四元以上水平不难，所以可说立于不败之地，目前入货几乎是稳赚的机会。

　　犯众憎形象深入民心

　　不过，电盈私有化事件在当前的政经形势下已变成政治事件，很少人会着眼客观的经济数字，连所谓专业的“财经演员”也不例外。其中一个最大的谬误，就是人人都认定电盈大股东空手入白刃，不费分文，便可鲸吞小股东的股权，寻且还有现金落袋，于是“巧取豪夺”的犯众憎形象，深入民心。

　　虽说一犬吠影、百犬吠声，大部分予以道德谴责的评论都是人云亦云，但负责电盈公关工作的人没有把问题说清楚，私有化期间电盈从没有发言人公开向社会大众说明私有化的原因、程序、办法和大、小股东的得失，却是主要的原因，所以怪不得人。

　　原来电盈根本没有现金进行私有化，因而必须先向银行借款约一百五十亿元，以派息形式分给两大股东盈拓和网通，再由他们向小股东支付159.446亿港元私有化，其中盈拓负担120.97亿元，中国网通负担38.476亿元。由于私有化文件指称两大股东合共获派息181.54亿元，于是便形成两大股东不单不用花费一毫还可净袋二十亿元的错觉。其实，盈拓只获分派利息120.97亿元，网通则获分派60.37亿元，后者减去私有化的支出，可得约二十亿元，但那只是押后的支付，并没有即时现金落袋，而盈拓则左手来、右手去，一毫也分不到。如果私有化不成功，电盈不须举债，不必连同既有债务合共付上392.19亿元的债项，虽然日后可能分拆资产套现获利，但面对金融海啸一浪接一浪的未明朗因素，风险也不小，不是实赚的行动。当然，小股东可以选择长线投资，与大股东共存亡，因而反对私有化的建议。无论如何，金钱游戏只讲实利，一定要冷静分析，诉诸情绪，必犯大忌，盖不要与股票谈恋爱，实至理名言，必须铭记。

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