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近日来,慧雅一连写了多天有关汇控(0005)和银行制度的文章。基本上,慧雅认为今时今日,对银行这组织有多些了解是有需要的,盖银行可说是今回金融海啸危机的核心,环球银行制度今后何去何从,对全球经济今后的发展,将有重要和深远的影响。
蓦然回首,银行在环球经济中担任重要和中心的位置已有好一段时间,不过,这究竟是否良性发展,就有商榷的余地。记得美国第3任总统和独立宣言的原作者杰斐逊(Thomas Jefferson)便曾不大赞成银行制度的发展。慧雅记得他曾经说过,他总是觉得这制度有点欺骗后代的成分。如今看来,杰克逊当年的观察是深具透视力和洞察力的。不过无论我们喜欢与否,银行制度已伴随了我们数百年,它亦与现代企业和经济有千丝万缕的关系,要将之摒除是不符合现实的,但怎样将之重建,却是一艰深的课题。
资产具价值 目标10元
不过,从投资的角度看,大银行股其中一个卖点是,纵使它们最终出了事,政府还是会拯救的。一时间令慧雅想起,这与中信泰富(0267)目前的情况有些类似。当然,投资界对中信泰富的信心,相信在可见的将来也很难得以回复。不过,所谓“烂船也有三分钉”,慧雅认为若它的股价够便宜,也是可以一博,始终股票的估值由过低变为普通水平,较它由普通变为享有溢价容易。基本上,今回中信泰富的母公司已为它解除外汇风险,而中信泰富毕竟仍坐拥不少具价值的资产,慧雅估计它的每股资产净值保守计算也有近20元,因此是具一定值博率,建议候低在8.5元以下买入,并以10元为目标价。