恒指终于出现难得的反弹，但是成交并不配合，期指出现大幅低水，实在很难期望在春节前有象样的表现。汇控(00005.HK)经过八连跌后出现反弹纯粹是技术性的，RSI相对强弱指数是应该进行一些修复。

　　我们上期说过汇控保卫战失败了，但是一周以来，香港散户依然不离不弃，情况实在令人感动，这让人联想起以前同样令香港散户如痴如醉的电讯盈科(00008.HK)。不过，两个股票之间下跌的性质不一样的，其实，汇控的下跌更多是补跌，是欧美大行表现实在太差而令其难以独善其身。尽管他们的管理层在过去十多年表现比起他们的前辈来说实在有点差劲，但是相对花旗、RBS等等传统巨型金融机构来说，它已经算是很不错的了。然而，汇控当年如果不是为了成为欧美大行而连番收购，而相反地将精力放在亚太地区，特别是在中国的业务，恐怕今日已经成为一家准中资银行，也不致弄到有种穷途末路的感觉。

　　我为什么觉得汇控这十多年的管理层表现一般，主要是当年为了避开香港回归的“风险”而收购米特兰银行，将总部搬到英国伦敦。而另外一个今天看来是更好的选择就是跟中国人一起崛起，那么汇丰今天在中国可能就不是一家外资银行，在国内银行改组上市的过程中肯定担任非一般的角色，而中国业务扩展也肯定能事事取得优先权。

　　当然汇丰的管理层还是比当年同样在香港叱咤风云的怡和集团要明智很多，将香港和伦敦同列为第一上市地位，后者则“愤然”离开香港，如今早已经沦为三四流的公司，只能流落于边远小国。不过再怎么说，即使汇控管理层当年如何“顾及”中国人的面子，总部在伦敦自然只能算是一家英国银行。

　　假使今天一家中资机构要入股汇丰，那么我们等于说去入股一家外国银行，第一是可选择的对象较多，现在欧美大行基本都是嗷嗷待哺，投资机会可以说是遍布地球，汇控如今的估值显然还是不够便宜；第二，时机是否得当也难以确定，经过黑石、富通的个案，中资机构的出手肯定更加谨慎，衡量的因素自然更多；第三，对于这种曾经在我们最需要它的时候却跑回“老家”的人，你觉得我们应该救它吗？假设汇丰今天依然是一家香港银行，即使它在欧美有庞大的业务，我相信中资机构入股就不存在什么政治不正确的障碍，而汇控股价也就不至于被大行摧残至此。看来，汇丰是时候将总部迁回香港了，我们也可以将这个事件视为中国崛起的标志之一。

　　而此时此刻，汇丰的管理层应该后悔当初的决定，这十多年在欧美的业务发展可以说是“瞎折腾”一场，对于在美国的业务来说，更可能是血本无归。

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