|
|
新中：质优折让大
虽然昨日港股成交大幅缩减至逾200亿元，不过市场也不至闷局一场，至少仍有资金追炒落后，尤其一批三四线折让巨大的股份正是炒得不亦乐乎，如昨日荣登升幅榜首名单日劲升逾五成的庄士中国(0298)就是最好例子。该股股价较其账面资产净值(NAV)折让逾九成，基本上可谓一员“一折”股。如此低残，难怪获资金追捧。不过，有如此大折让幅度实属异数，而且必定有其原因，所以不用羡慕。
新中折让72%
事实上，市场上还有很多折让大而且质优的股份可博，其中可留意新世界中国(0917)。新中的卖点主要是财务稳健及土储成本廉宜，更重要的是，现价2.18元较其NAV呈72%的大折让。截至今年6月底，新中的NAV为7.74元，距离现价2.18元呈现近72%折让，市帐率低至0.28倍，折让之大是同业中少见。若然要迎合目前追炒折让大落后的市，新中已符合首要条件。
财务状方面也相当正面，于今年6月底，新中持有现金48.25亿元，借贷共146.8亿元，即净借贷98.5亿元，净借贷比率33%，比较其它内房股之净借贷比率动辄50%或以上，新中财政已算相当稳健。
土储成本方面，由于新中目前手头大部分的土储都是早年购入，所以相对低廉。从其截至今年6月底止之07/08年度业绩中可见，其平均销售利润率达33%，已可显示其土储成本低廉的优势。目前新中的内地土储达2810万平方米，非常充裕，应足以未来发展。
虽然新中早前借壳深圳A股上市的计划已经告吹，但也非坏事。一来目前内地股市表现依然疲弱，若新中欲借A股作融资新渠道也非常困难，二来是次计划告吹估计可为新中带来逾2亿元的特殊收益。
基于新中财务稳健及土储成本廉，所以目前股价较NAV有如此大折让确实有点不合理，笔者认为此股正是追落后的佳选，短线目标价可看其9月初时约2.8元之水平，现价买入的潜在升幅达28.4%。
另外，若然真是想炒一些冷门股，贪其有较大潜在升幅的话，短线也可不妨留意联合系的天安中国(0028)。截至今年6月底，该股的NAV高达6.59元，即现价1.91元呈逾71%的折让，而9月初时其股价还有4元以上，单是此点已有一定的吸引力。