按产量计算，上海电气(02727)是中国最大的火电设备供应商，亦是最大的发电设备制造商之一。该公司将出售其于上海交大泰阳绿色能源的余下36%股权，作价人民币1.39亿元。交大泰阳曾是上海电气持有61.4%权益的附属公司，乃从事研究及销售光伏相关产品及发电系统的事业。

　　上述出售事项是上海电气除去其低利润投资项目策略的延续。于本年年初，上海电气以人民币9.23亿元出售其于表现逊色的上海柴油机的全部50.3%股权。上海电气亦已于本年较早前透过出售其所有股票投资而套现逾人民币9亿元。因此，上海电气的现金状况强健，足以扩展其传统的输电、配电及机电一体化设备业务。

　　上海电气于7月就其盈利可能减少发出警告，而其于2008年上半年的业绩实际上较预期理想。虽然其纯利率由2007年上半年减少1.5个百分点导致其纯利下跌14%，但其收益及毛利率均分别上升9%及1.1个百分点。然而，由于去年年底开始购买的原材料尤其是钢铁的上升成本开始呈现，预期该公司明年的毛利率及纯利率将会下跌。

　　于2008年上半年，上海电气获得价值人民币600亿元的发电设备新订单，相当于其全年目标的95%，同比上升150%。截至6月底，海外合同数量跃升140%。

　　上海电气已透过增加投资于其核电及风力发电的业务，以提升其于业内的竞争力。于2008年上半年，上海电气获得广东省阳江核电站的合同，以提供6千兆瓦核电常规岛设备。同期，上海电气亦生产逾60台1.25百万伏特的风力发电机，并已交付其中11台。

　　我们预期发电设备市场于明年将继续增长，但由于全球经济衰退导致制造板块的需求放缓，预期明年的增长速度较慢。由于行业及上海电气的盈利前景黯淡，我们给予该股持有评级，目标价为1.94元，相当于2009年预计市盈率7.2倍。

　　盈进(01386)宣布已向Acupuncture的商标拥有人Vervestone收购该商标，作价747万美元。上述收购事项除了可节省特许使用费外，还可让盈进于韩国及台湾等其它亚太区国家发展Acupuncture品牌时更加灵活。盈进亦将透过日本的Itochu店铺推广该品牌。

　　盈进拥4.5亿元现金

　　盈进自2006年引入Acupuncture品牌后，该品牌对盈进的贡献持续增长。于2008年(截至3月31日)，该系列的销售额同比上升78%至8,500万元，占盈进总销售额的9%。盈进于香港及内地分别拥有12间及10间Acupuncture的销售店铺，该公司计划于2009年在香港及内地分别增设2间及30间Acupuncture的销售店铺。我们认为，该品牌时尚的设计将持续吸引年轻客户。

　　于2008年，由于原材料及劳工成本上涨，盈进的盈利受压，导致其毛利率由64.7%下跌至59.1%。展望未来，全球经济放缓及油价持续下跌将有助尽量降低原材料及员工等成本上涨的风险。然而，个人消费放缓将是一个新的挑战。盈进将继续投资于品牌建立，这将有助该公司巩固其市场地位。于2008年，盈进的广告开支占其销售额的2.3%，较2007年的0.9%为高。

　　于2008年，盈进的内地销售额贡献最大，占该公司总销售额的62%。主要由于同一店铺的销售额稳健上升17%，加上该公司进取地扩展其网络至512间零售店铺，相当于全年净增长223间零售店铺，盈进的销售额同比上涨57%至5.73亿元。而香港的销售额贡献则占盈进总销售额的37%，同比上升9%至3.47亿元。

　　尽管经济萎靡不振可能妨碍盈进销售市场的销售额增长，但由于盈进拥有4.52亿元现金，其现金状况强健，加上该公司的多品牌策略令其于业内的实力稳固，故我们仍继续看好该股。我们建议买入该股，按照2009年预计市盈率5倍计算，目标价为0.85元。