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蒙牛：股价经得起考验
阿根廷突然接管私人退休基金，亚太区国家债券的信贷不履约掉期(Credit Default swap)价格急升；午后韩股突然最多暴泻10%，日股亦大跌6.8%，拖累港股午后出现庞大沽压，最终跌774点，报14266点，成交540亿元。大市又创3年新低，笔者期望因估值便宜出现反弹浪的愿望落空，唯有认错。蒙牛(2319)受累毒奶事件股价暴泻，但复牌后无论市如何大跌，其股价仍力守在8元水平附近，经得起考验；而参考里昂一个调查，蒙牛应可重返正轨，不妨小注吸纳。
亚太区多国债券的CDs昨日急升，越南、印尼曾急涨逾2个百分点，就连中国亦曾升近0.5个百分点，可见市场相当恐慌。恒指又破底，估值愈来愈廉宜，究竟可廉宜到什么水平呢？有券商指市帐率最坏可降至1.1倍，以恒指帐面值10500点计算，便要下试11000点至12000点。
七成超市经理预期乳品销售可复元
里昂在内地11个城市中的22家超市进行调查，发现本月5至11日的乳制品售量，仍较正常水平低30%，但已从低位反弹了超过50%。另外，蒙牛透过相当进取的折扣等推广措施来促销，成效显着，期内总销售额仅较事件曝光前低6%，较最差时已大幅反弹126%。当然，调查亦指折扣相当大，基本上是买一送一，未必有利可图，然而一旦市场回复信心，明年盈利前景渐趋清晰，蒙牛股份可望再获投资者垂青。
另外，调查又指70%超市经理相信，乳品销售最终可回复至正常水平，而在这70%的“乐观人士”当中，多达80%相信今年底前可重返正轨。
蒙牛在9月23日复牌，当日股价最低见6.85元，其后虽曾下试6.82元，但股价大部分时间均处于8元以上。观乎恒指当日收市价为18872点，现在则只有14266点，大市已暴泻24.4%，由此可见蒙牛股价确实经得起考验。
假设蒙牛明年每股盈利重返06年或07年水平，市盈率为13倍和10倍多，并非是极度便宜，加上三聚氰胺事件将严重影响蒙牛的财政实力，有意入市者，还是在7.5元以下再作考虑。