自去年末次贷危机爆发以来，已有不少的金融机构，包括投资银行(贝尔斯登和雷曼兄弟)和商业银行(美联、华盛顿互惠及富通银行)遭遇困境，由于资金紧张，相继有银行倒闭或被国有化。信贷市场收缩，企业融资因而出现困难。鉴于此，多国央行罕有地在10月8日联手减息，以及动用大额国库资金推出大规模的救市方案，以挽救经济和稳定金融体系。

　　香港政府及金融管理局日前推出多项措施以稳定本港金融市场，其中就包括削减贴现率，但香港本港多家银行如汇控 (00005.HK)、恒生(00011.HK)、渣打(02888.HK)及大新银行(02356.HK)等均维持最优惠利率和活期存款利率不变。现在本港银行储蓄户口息率较低，缺乏下调空间，加上资金成本持续攀升，银行的净息差于9月份大幅收窄。

　　从银行的收费和佣金收入看，截至2008年上半年，除永隆银行(00096.HK)录得同比负增长外(-0.9%)，大型银行如汇丰、渣打及东亚银行(00023.HK) 分别大幅上涨10%、23%和24%，主要受惠于庞大客户基础、交叉销售的各类投资产品(如基金)等。不过，雷曼兄弟破产，导致其发行的投资产品违约，投资者也因而蒙受损失，客户直指银行职员的销售行为失当，要求全数赔偿。另外，股市暴跌，交投萎缩，银行的证券交易代理收入将持续减少，相信投资者信心和市场气氛需要一段时间才能恢复过来。

　　回顾本地银行股三季度的表现，剔除将被招商银行(03968.HK)全面收购的永隆银行，与恒生指数表现相比，只有汇丰及恒生银行跑赢大市，分别涨27.8%及25.7%。表现最差的为大新银行，落后大市达33.4%。由此可见，中小型银行业务较为集中，也缺乏资金雄厚的大型银行集团作为后台，受到金融海啸冲击时，这些银行的风险溢价飙升，股价大幅下调。

　　反观两年前，已开始积极为其投资及贷款作出减值拨备的汇控，估计潜在的风险相对较小，集团曾表示无需英国政府注资以增加其资本比率。我们预计，汇控经历这次金融危机以后的复原能力相对较高，因此将受投资者青睐。