我们重新评论比亚迪，这是全球最大的可充电电池生产商之一。巴郡旗下的中美能源同意按每股8.00元合共18亿元认购比亚迪的2.25亿股H股，相等于比亚迪9.9%的经扩大股本。于中美能源认购比亚迪股份之前，比亚迪的市盈率为个位数字，与其生产手机或手机部件的内地同业的估值相符。

　　比亚迪获全球最成功之一的投资者注资，无疑实时提升了比亚迪的资本、信誉及形象。巴郡以47亿美元收购其资产包括于美国拥有3间核电厂的Constellation Energy Group约一周后，随即向比亚迪投资。该项投资明显获巴菲特同意，显示了其对环保科技及发电业务相关板块的兴趣。巴郡自认购比亚迪的股份后，亦购入通用电气价值30亿美元的优先股份。

　　比亚迪依赖短期债务以就其汽车业务的研发项目融资，该业务包括支持环保的投资者喜爱的混合及全电动汽车。新增的资金将有助减少比亚迪的债务及为其汽车制造业务提供资金，预期该业务由现时至明年年底期间需要逾人民币80亿元的资本开支。

　　巴菲特向比亚迪的投资可能掩盖了比亚迪现正面临的忧虑及挑战。受原材料成本上升拖累，比亚迪于2008年上半年的纯利同比减少7%至人民币5.96亿元。由于全球整体经济及电动工具市场需求放缓，比亚迪原本最大的收益来源镍电池产品销售额亦同比下跌15%。

　　比亚迪无疑将其业务重点转向汽车板块，凭借其当前汽油发电的汽车型号，比亚迪的汽车业务于内地发展良好；受销量同比上涨94%所带动，该业务分部的营业额同比于2008年上半年增加71%。然而，该公司分别于明年及2010年在中国以及美国及欧洲推出混合及全电动汽车时，其实力将受到真正的考验。毕竟，市场仍怀疑电动汽车是否安全及可靠，尤其是由国外前所未闻的新晋中国汽车制造商所生产的电动汽车。

　　面对全球经济放缓，巴菲特向比亚迪投资为比亚迪及该行业带来空前的利好消息。比亚迪亦将能大大受惠于由中美推广及建立的额外销售渠道。尽管可充电电池板块于2008年上半年的表现萎靡不振，但市场日后对用于电动汽车以及保存风力及太阳能的电池需求仍可望上升。按照不俗的2008年预计市盈率14.5倍及市盈增长率0.9倍计算，我们得出目标价15.20元。作为长远投资，该股仍相对便宜，惟其股价于过去3天已上升近一倍。