辉立证券研究部:推荐中石油及长城汽车

　　中石油(00857):公司盈利非常取决于中国政府政策及油价｡即使没有迹象显示政府会改变税制及本地成品油价格,但预期当通胀问题大致得到控制时政策便会出台｡在中石油经历的困难期间,公司不断找出降低成本的方法｡当不明朗因素得以消除时,随着中国对石油需求持续增加,中石油的盈利定必将会大大改善｡

　　因此,我们把中石油于08年的目标市盈率订于12.9倍｡我们重新肯定我们的｢买入｣评级,目标价为每股11.6元｡(建议时股价:$9.93)

　　长城汽车(02333):是国内皮卡､SUV细分市场的龙头,近年来海外市场开拓良好,出口亦贡献更大利润｡07年度公司营业额､股东应占溢利分别上升54.1%､33.4%｡公司准备向全车系综合厂商进军,相继推出数款小排量轿车､MPV､高端皮卡和城市SUV产品,公司国内地位与良好的海外市场开拓保证其盈利能力维持相对高位｡

　　预计08､09年公司销量增速分别高达60%､45%,公司国内细分市场龙头地位与良好的海外市场开拓将保证其盈利能力维持相对高位,藉此,我们估算08､09年公司分别实现每股收益1.04､1.25元(折合1.17､1.44港元)｡估值方面,对于拥有良好的成长性､自主创新能力和品牌价值的长城汽车,我们认为给予市盈率可以达到9倍,予｢买入｣评级｡(建议时股价:$5.83)