中化化肥(0297-HK)收购山东德齐龙75%股权

　　黄敏硕 亨达国际研究部

　　公司刚公布以7.3亿人民币，收购山东尿素生産商山东德齐龙75%股权，公司表现，收购后令其尿素生産能力超逾200万吨，对丰富氮肥産品战略，提升生産利润及盈利结构多元化具积极作用。公司07年度纯利按年倒退26%，惟剔除不影响现金流之可转换债券衍生金融工具部分公允值变动之损失后，去年实际纯利按年上升43%，期内营业额升39%至294.37亿元，主要受惠中国积极提高粮食産量所带来的强劲化肥需求。集团计划耗资2100多万元作扩展分销网络之用，今年目标是增至2000间，续体现"分销为龙头、産供销一体化"的策略。与此同时，联交所资料显示，中化肥母公司中化集团近月连番增持股份，持股量上升至72.8%，反映对公司前景仍然乐观。

　　买入价:5.60元(现价:5.67元)

　　目标价:6.17元

　　止蚀价:5.20元