马鞍山钢铁：评级买入

　　事件 : 由于建筑用钢材价格的持续上涨 ， 本行上调马钢 2008 年的盈利预测及目标价。

　　虽然延迟了公布日期，但市场估计宝钢的第 3 季度钢材价格政策快将出台，并预期宝钢将进一步调升其钢材价格。

　　同时间，四川灾区重建将带动钢材的需求量上升，尤以建筑用钢材为甚。提供建筑用钢材给四川兴建临时房屋已成为钢厂的首要任务，本行相信这会影响其它省份的钢材供应量，从而引致四川以外地区的钢材价格持续上涨。

　　由于马钢的建筑钢材生产比重较高 (2007 年占生产量的 48%) ，本行认为公司将受惠于持续上升的钢材价格。

　　本行之前预期钢材价格将于 2008 年下半年回落，从而假设公司 08 年的平均销售价格将按年升 27% 。但由于钢材需求持续强劲，而原材料价格仍然上涨，本行相信钢价于第 3 季仍会向上运行，故将公司的 08 年平均销售价格调升至按年升 30% 。

　　基于新的 08 年平均销售价格假设，本行将马钢 2008 年的每股盈利预测由 0.43 元人民币上调至 0.50 元人民币，从而将 6 个月的目标价由之前的 5.5 元调升至 6.4 元，相当于 11.5 倍 2008 年预测市盈率。道亨证券