建行(0939-HK)憧憬美银增持现价吸纳

　　黄德几 富泰证券有限公司

　　建设银行(939)受惠於贷款增长，以及手续费收入增长强劲，集团去年纯利690.53亿元人民币，按年急增49.07%，营业额按年增长45.6%至2,207亿元人民币，符合市场预期，每股盈利30分人民币，末期息每股6.5分人民币，期内实现经营收入增长45.60%至2,207亿元人民币，由於业务持续增长加上息差改善，净利息收入按年增长37.34%至1,927.75亿元人民币，净息差改善0.38%至3.07%，手续费及佣金净收入增长131%至313.13亿元，平均股东权益回报率由06年的15%，升至07年的19.5%，资本充足率升0.45%至10.37%，不良贷款率则降0.69%至2.6%。投资减值损失准备支出70.75亿元人民币，其中美国次级相关减值拨备46.02亿元人民币。

　　去年内地央行及银监会宣布，提升购买第二套住房首期比例至最少40%，集团早前宣布，推出人均居住面积低於26.6平方米的第二套住房购买者，可享受首套房贷优惠。市场憧憬集团有机会收购北京幸福人寿的51%股权，幸福人寿在07年10月底开业，注册资本11.59亿元，为首家资产管理公司系保险公司中国信达资产管理公司持有后者55.22%股权。展望未来，集团料将加快海外并购步伐，并重点发展个人、中小企、私人银行及投资银行业务。集团董事长郭树清表示，今年新增贷款，可望维持去年水平，随著集团业务进一步多元化，料可抵消利息收入增长放缓的情况，加上美国银行有意进一步增持建行股权至19.9%的憧憬，长线前景理想。

　　技术分析方面，去年10月30日升至8.97元上市新高后见顶回落，呈一浪低於一浪的形态下跌，1月22日呈消耗性裂口下跌，跌至4.88元的低位后始见反弹，在6.24元高位遇阻呈三顶不破，3月18日再度回落至4.9元的低位，期后以突破性裂口回升，形成短期上升轨，重上10天、20天及50天移动平均线之上，10天线更升穿20天及50天线，20天线升穿50天线，形成三个黄金交差，快步随机指数(STC)维持买入讯号，强势料可持续，未持货者可考虑6.3水平吸纳，短线上望7元，中长线目标价8元，不跌穿5.86元可续持有。