证券时报记者孙晓辉

　　内地持续的货币从紧政策成效已经显现，房地产流动资金已大幅减少，宏观调控及信贷趋紧等因素，使得内地房地产企业正面临前所未有的融资困难期，很多在港上市的内地房产公司多年来首尝“缺钱”滋味。

　　内房股普遍“缺钱”

　　伴随着楼市转凉、宏观调控趋紧及银行信贷紧缩，目前房地产界对于资金紧缺的担忧加剧，融资遭遇困境的现象频现。包括碧桂园(02007.HK)、富力地产(02777.HK)等在内的广东地产“猛虎”，均已感受到政策面和市场面所传达出的丝丝凉意。

　　据悉，碧桂园正准备筹集总值达2亿美元的三年期银行贷款，这是自2月份公司发行可转债集资40亿港元后的第二次融资行动。业内人士认为，这反映出该地产商在宏观调控政策下正面临资金困境，此次行动将会对其股价带来一定压力；但如果碧桂园此次融资能够成功，则说明该公司实力仍很强。

　　根据各公司公布的年报显示，截至去年底，恒大地产的现金及现金等值物只有11.53亿港元；而碧桂园的现金只有约10.13亿港元；富力地产现金近23亿港元。

　　远洋地产遭遇套现

　　就在中资地产股陷入水深火热之际，海外机构投资者对其耐心也似乎有限。据悉，持有远洋地产(03377.HK)2.79%的基金股东亚太机会基金，决定在禁售期满后立即减持套现。据介绍，在公司IPO前入股远洋地产的亚洲机会基金已通过高盛证券配售8000万股旧股，每股作价7.63-7.78港元，占已发行股本约1.79%，配股价较上周四8.1港元的收盘价折让6%左右，配售可套现6.1亿至6.2亿港元。

　　另据远洋地产IPO时招股说明书显示，2006年远洋地产向亚太机会基金的配售价较IPO每股7.7港元的发行价折让75.6%，依此计算，亚太机会基金此次减持将净赚4.72亿港元(不计其他费用)，投资收益率高达314%。该基金于去年12月12日，减持远地1.24亿股股份，持股量由5.57%减至2.79%。机构股东减持的消息，使得昨日远洋股价受到拖累，逆市下跌2.7%，最低见7.75港元，但受高盛评级的助推，盘尾出现反弹，最终报收8.09港元，跌幅为0.12%。远洋地产上周收报8.1港元，较IPO发行价7.7港元累计上涨5.2%，今年以来该股累计跌幅达16%。

　　投行看高地产股

　　昨日高盛发布的研究报告称，香港上市的地产股上周平均反弹20%，从估值角度考虑比较合理，但因有迹象显示房地产市场成交量的反弹依然疲软，同时近期宏观调控前景依然不甚明朗，因此要突破过去几个月的交易空间有一定难度。但高盛认为，投资者目前就断言流动性危机有些欠妥。因对多数上市发展商而言，流动性危机依然很遥远，尽管它们可能会在未来3到6个月内面临更大的执行力方面的挑战。

　　此外，高盛重申了对远洋地产、中国海外发展(00688.HK)、合景泰富(01813.HK)、雅居乐地产(03383.HK)以及SOHO中国(00410.HK)等地产股的“买进”评级，并维持对华润置地(01109.HK)的“中性评级”。

　　新鸿基金融的彭伟新则表示，因市场对中国紧缩政策的担心已基本消化，且中国房地产交易量持续增加，地产股可能进一步延续涨势。