中国建筑：拥巨资无负债可低吸

　　中国建筑(3311)早月前受基金套现减持，加上其与母公司中国海外发展(0688)组合营公司参与发展重庆与珠海房地产项目的一成股权，因市场当时对内房股有宏调疑虑下而趁势调整，不过股价在11元已取得支持。

　　在过去一段日子，它以4亿元收购沈阳涉及煤炭销售业务，亦向母公司收购内地建筑及保险业务，对其成为母公司内地建筑业旗舰有需要，亦反映母公司对中国建筑的支持，未来料可为公司带来协同效益及发展空间，它期望2010年将承接内地工程占营业额比重20%。

　　内地刚公布 CPI 数据，2月份 CPI 增长8.7%，反映通胀强劲，市场忧虑宏调措施会陆续出台亦属正常。未来内地会透过调高息率及存款储备金率来控制过热的经济，但预期力度不会过大，相信不会对建筑市场构成严重的负面影响。

　　中国建筑现时的手头合约充裕，它组成的财团亦有份竞争添马舰政府总部工程，而港珠澳大桥的兴建亦有机会为其带来更多任务程项目。现时手头工程合约涉及390亿元，未完成工程合约240亿元，当中45%来自香港，预期随着施政报告落实十大基建，相信日后香港工程比重会有显著提升。未来，它仍会专注发展印度及中东市场，现时在杜拜建筑工程市场占有率约1%，目标2010年于当地市场占有率可提升至3%至5%。杜拜的建筑工程市场潜质大，每年新推合约涉资达1500亿元，规模为本港的4倍。此外，连同澳门与印度均有大量工程推出，导致其边际利润有所提升。

　　手头合约390亿 港占45%

　　中国建筑的财务状况稳健，手持现金资产超过20亿元，并无负债，充裕的现金除了有利未来发展更多项目外，亦可提高公司的派息比率。股价早前回落至11元水平后出现承接，现股价沿10天线反覆回升，对看好建筑业者不妨候机吸纳，这类累积升幅大的股份，经一轮消化后，应可看高半线，目标价为15.5元，跌穿12元止蚀(现价为13.18元)。

　　高盛评阿里巴巴可升3成

　　至于近日力守16元水平的阿里巴巴(1688)，受惠于去年招股上市所得来约3.75亿元人民币利息收入，其去年盈利将达到9.47亿元人民币，同比升2.33倍，较其招股书预期的6.22亿元人民币为高，惟投资者亦似乎早已预期阿里巴巴会录得强劲的盈利。

　　高盛指出，现时阿里巴巴的股价较高峰期已回落逾50%，惟仍较招股价高出30%，同期恒指累跌逾20%。现维持予阿里巴巴“中性”评级，目标价23元，相当于08年市盈率为72倍，反映现价17.32元有逾33%的上升空间。(香港文汇报　司马敬)