富泰证券：中国移动属恐慌时首选

　　中国移动(941)将会在下周三公布去年业绩，受惠于上客量续创新高，加上非话音增值服务增长强劲，预期集团去年纯利将可再创新高，全年纯利料可达891亿元人民币，较06年同期的660.26亿人民币，按年增长35%。

　　虽然期内实施单向收费，集团去年度上客总量高达6,810万户，由于每月每户平均收入(ARPU)可望保持平稳，加上客量增长来自农村地区，预期每分钟收益或有下调压力。然而，由于非话音的增值服务增长持续，加上通话总量上升，料可保持纯利率增长在稳定水平，由于集团在农村市场业务拥有绝对优势，集团上客量再创新高，去年平均上客量高达570万户。

　　展望未来，虽然内地在3月1日起，调低全国手机用户漫游费用，全国5.39亿手机用户漫游费下降幅度由54%至73%不等。国家发改委和信息产业部表示，中国移动(941)及中国联通(906)最迟将会在5月1日执行新的漫游费标准，对内地电讯营运商不利。然而，由于集团上客量保持高速增长，单单是今年一月份上客量更高达704.4万户，较去年12月份655.6万的增长高出7.4%，总用户达到3.76383亿户，随着增值服务及农村业务持续增长，每月每户平均收入(ARPU)可望保持平稳，加上内地3G制式TD-SCDMA已进入测试阶段，随着北京奥运举行在即，料可提升电讯服务使用量，不受宏调及次按问题影响，长线前景理想，由于市场持续波动，可以在市况出现恐慌情绪时，买入作中长线持有。

　　技术分析方面，去年11月1日升至160元上市新高后见顶回落，以一浪低于一浪型态下跌，1月15日呈持续性裂口下跌，跌破对称三角型底部支持后跌势加剧，3月3日再以持续性裂口下跌，跌破另一小型对称三角型底部支持，昨日低开低收，阴阳烛图呈“黄昏之星”属利淡，快步随机指数(STC)及14日相对强弱指数未见反弹讯号，惟保历加通道底部108元水平以下沽压料减，接近100元水平吸纳风险有限，短在线望120元，不跌穿95元可续持有。

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　　富泰证券董事黄德几

　　笔者为证监会持牌人士

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