富泰证券：渣打业绩理想可候低吸纳

　　渣打集团(2888)日前公布去年度成绩表，受惠新兴市场业务表现强劲，去年纯利28.41亿美元，按年增长24.71%，较市场预期上限为高，业绩公布后带动股价在欧洲交易时段上升。集团去年税前盈利增长26.97%至40.35亿美元，全年贷款减值拨备增加21.0%至7.61亿美元，从事结构投资工具(SIV)的公司Whistlejacket和其它资产抵押证券(ABS)投资录得3亿美元亏损。营运开支按年增加30%至62.15亿美元，同期营运收入增长28%至110.67亿美元，全年净利息收入62.65亿美元，增长17.59%，非利息收入48.02亿美元，按年增长46%。集团仍持有资产抵押证券(ABS)及债务抵押债券(CDO)总值近60亿美元，占资产负债表2%，没有涉及次按相关投资，资产质素相对较佳。

　　集团为Whistlejacket作出的减值拨备比率约20%，已没有直接投资美国次按资产，涉及美国次按的间接投资亦不多，并且已为资产抵押证券(ABS)组合中风险较高的投资作全数拨备，预期年内拨备可望减少。

　　展望未来，内地业务扩展步伐料将加快，在成都、南京、北京、天津及深圳等地已相继成立分行，去年收购台湾新竹国际商业银行后，渣打国际商业银行已成为台湾拥有最大分行网络的国际性银行，去年收购巴基斯坦Union Bank，亦已产生协同效益。

　　集团单一大股东新加坡政府投资公司淡马锡(Temasek)连番增持，令市场担心发钞地位最终不保，但由于上述情况即使出现，亦不会对集团盈利构成影响，批发银行业及新兴市场业务持续增长，长线前景理想。

　　技术分析方面，去年12月11日升至314.8元上市新高后见顶回落，跌破长期上升轨底部支持后跌势加剧，1月30日跌至200元水平，呈“锤头”形态见底回升，2月11日起一直在229元至246.4元水平上落，昨日呈“突破性裂口”上升后，一直在高位争持，升至50天线242.6元水平遇到阻力，未持货者则宜候低在250元水平分段吸纳，短线阻力在保历加通道顶部264元，若以大成交上破267元，升势料可持续，中长线目标价300元，不跌穿230元可续持有。

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　　富泰证券董事黄德几

　　笔者为证监会持牌人士

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