永隆银行(0096-HK)目标价105元

　　郭家耀 敦沛金融资料研究部

　　建议买入: $94.00

　　止蚀: $88.00 目标: $105.00

　　早前渣打撤回挽救结构投资工具Whistlejacket，令WJ债务评级被调低，估计持有WJ资本票据的永隆将於07年下半年及08年上半年作全数拨备，料会减低永隆的盈利增长。不过，永隆本身业务稳健，受惠负利率及工资上涨，料今年按揭需求会继续增加，有助贷款增长；加上美国潜在减息，可减轻永隆的融资成本，从而提升毛利。近年永隆逐步进入中国市场，相信国内经济急速发展对集团盈利有正面影响。