电盈鼠年妙计取宝

　　电讯盈科(0008)宣布私有化旗下地产公司盈大地产(0432)，前者虽号称蓝筹股，却未有如真正的蓝筹公司应会善待小股东。电盈提出私有化盈大是基于后者股价长期表现欠佳，股价对资产净值有大折让，股票成交不活跃。

　　事实上，不少二、三线地产股亦有同样情况，使投资者对二、三线地产股更敬而远之。股价若偏低，公司应有不少方法可振兴股价，其中可在市场回购股票；或将部份物业出售或以REIT分拆上市，将套回资金以派息回馈股东。盈大从未试图振兴股价，近来宣布在泰国布吉岛与日本北海道发展旅游物业发展，不久即宣布私有化计画，看来管理层对新发展讨好投资者亦不具信心。盈大的小股东其实大部份是机构投资者，以低价私有化的建议应难以过关。过去蓝筹公司如会德丰(20)能成功私有化旗下一些子公司，是私有化价格定得较为合理，出价与资产净值折让只在20%左右。盈大如将资产拆骨，实现值可能达每股5元以上，当前建议的私有化价格，令小股东啼笑皆非。