世茂：主席8次增持显信心

　　大市踏入08年继续调整，但上周恒指走势有明显改善，受美国股市反弹带动，恒指全周上升679点，升幅2.89%，国指升近6%，表现跑赢恒指。恒指周线图于08年首次出现阳烛，技术走势好转，可先补回25,131至25,824裂口位，而企业陆续公布业绩，都是炒作机会。

　　一众内房股近日持续反弹，由于内房股早前面对的不利消息实在太多，从技术上，调整幅度已足够，以致不少内房股都于跌至超卖区后出现明显反弹，其实内地楼市的增长已经开始放缓，个别主要城市的楼价及楼宇销售都有下跌迹象，投资者投资内房股，要作出更深入的分析，选择出较不受宏调影响的股份，其中世茂房地产(0813)是上佳选择。

　　变相回归A股释放价值

　　与中国海外(0688)一样，世茂的土储及楼宇发展比较分散，故此受宏调措施及个别地区房价下跌的影响较少。另外，世茂经营的酒店业务，近年发展可谓相当之快，酒店业务既可减低房屋价格下跌的不利影响，又可以为世茂带来较稳定的现金流，而随着国内经济持续发展及奥运的来临，酒店业务发展的发展空间仍大。当然现时酒店业务占公司的收入比重不高，但世茂母公司的重组计划，应可于本年第一季完成，世茂现时手持的非酒店投资项目，会透过注资形式入股上海世茂股份，经注资后，两家公司的定位将变得清晰，世茂会专注于发展酒店及住宅业务。

　　主席8次增持显信心

　　重组的好处是变相令世茂回归A股市场，分拆有助资产被重估时释放价值，再加上股份在A股市场可享有更高的估值，故相信分拆可直接提高世茂的估值。

　　世茂房地产早前公布07年营业数据，截至07年底止全年合约销售额上升1倍，至9.52亿元(人民币，下同)，超出集团原定目标89亿元。合约销售面积上升81%，至90万平方米。而08年的合约销售额目标订为174亿元，较去年已实现的合约销售额高出86%。管理层表示，世茂将于长三角及环渤海经济区的重点发展地区推出十多个项目，包括苏州、杭州、沈阳、烟台、昆山及芜湖等，当中不少项目位于内地一些经济繁荣及蓬勃的二线城市，因生活水平及消费能力的提升，对房地产需求更为殷切。

　　虽然内房楼市升幅放缓，公司依然积极吸纳土储，最近宣布以约13.1亿元拍得宁波一幅综合地块，规划总建筑面积约70万平方米，专案初步规划为集中高端住宅、高档酒店、大型商业和办公楼为一体的新市地标。由于世茂的负债比率低，没有资金压力，故此有条件继续增加土储，据估计，世茂现时的土储已经超过2500万平方米。

　　另外，世茂主席许荣茂近日不断作出增持行动，踏入08年后短短两个月，许荣茂已经8次增持世茂股票，尽显他对公司的信心。上周五大成交急升上18.14元，短期有望冲击20元关。(香港文汇报　司马敬)