李宁(2331-HK)不受价格干预影响

　　国家发改委日前宣布推行《关于对部分重要商品及服务实行临时价格干预措施的实施办法》，由1月15日起，粮食制品、猪牛羊肉、牛奶、鸡蛋、食用植物油及液化石油气等，加价前要申报及备案。需要直接向发改委申报企业名单合共12家，包括本港上市公司统一企业中国(220)及蒙牛乳业(2319)等。根据上述规定，若一次性加价超过4%以及在30日内累积加幅达10%，便需要申请。由于上述列入临时价格干预范围的，主要是升幅较大，以及影响民生的生活必须品，有关措施不会影响企业自主定价能力，虽然上述措施的临时性，加上价格上涨情况改善，料将会解除相关措施，但对内地食品股短线仍有负面心理影响。

　　投资者可考虑食品及饮料以外的零售股，作为中线投资。李宁(2331)去年上半年纯利1.98亿元人民币，按年增长52.6%，营业额主要来自李宁品牌，营业额高达18.75 亿元，按年增长37.5%，截至六月底，集团共有4,582 间品牌店，08年底料增至5,200间。集团以3亿元人民币购入乒乓球品牌红双喜57.5%股权后，股价不升反跌。上半年纯利增长53%，同店销售增长16%，研发及设计成本占销售成本5.2%， 广告及推广开支占营业额17.1%，符合预期，毛利率维持48.7%。集团年内推出Z-DO品牌，针对低端市场，上半年245家大卖场李宁品牌店，已改为Z-DO品牌，北京奥运举行在即，集团为奥运相关电子频道及运动员服装赞助，长线前景吸引。

　　10月30日升至32元新高遇到阻力，阴阳烛呈“射击之星”见顶讯号后反复回落，11月22日跌至22.25元低位后反复向上，升至30.6元水平再度回落，昨日高开后，先跌后回升，呈单日转向，阴阳烛图呈“长十字星”，快步随机指数(STC)及14日相对强弱指数在超卖区出现买入讯号，候低吸纳风险有限，可考虑在24.5元水平吸纳，反弹目标30元，不跌穿22.5元可续持有。