中国神华07年商品煤产量和煤炭销售量上升

　　黄敏硕 亨达国际研究部

　　中国神华07年的商品煤産量和煤炭销售量，分别上升15.7%和21.8%，达到1.58亿吨及2.084亿吨。总发电量772亿千瓦时，总售电量721亿千瓦时，两者均按年上升39.5%。煤价仍有上升空间，而且内地出现大规模的小型煤矿关闭情况，加上运输瓶颈问题有恶化迹象，令煤炭商议价能力增加，抵销成本上涨的影响，令集团毛利率上升。集团唯一一间采取一条龙式生産，由上游开采至下游发电业务都有，更拥有铁路运输网络，免却运输瓶颈问题，更何况内地近期大量采用行政手段打击通胀，限制食品、电力、汽油的价格升幅，唯独是煤炭类并未受国资委任何限制，神华因此仍属相对强劲。

　　买入价：44.00(现价：44.20元)

　　目标价：49.50元

　　止蚀价：42.70元