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港股2008年投资宝典(附股)

http://www.sina.com.cn  2008年01月02日 16:20  中金在线

  金融股:中资金融股

  部分中资银行股短线虽然因次按危机受压,贷款增长可能放缓,但长期被看好。保险股的业绩将不会令投资者失望。不过估计2008年央行将继续加大货币政策的紧缩力度,还会通过提高存款准备金率、上调利率等途径控制流通性过剩问题。虽然这些措施不是针对银行业而出,但银行业将是直接受害者。短期内,银行业盈利可能受到影响,但是,随着内地经济的发展趋于平稳,银行业扩大非利息收入,拓宽融资渠道,使行业整体走势依然向好。摩根大通认为内地大型银行股存款基础雄厚,资金成本较低,并且受信贷危机及国家政策的影响较少,而该类银行股可利用手头大量的现金收购海外资产,扩充业务。

  个股:工商银行(1398,目标价7.5港元)、招商银行(3968)

  香港本地银行股

  亚太区银行股今年的主要风险来自美国经济可能出现衰退,惟看好香港、印尼及新加坡的银行股,香港本地银行股存款强劲、受惠美息下调及资产(地产)价格上升。业务稳健,财务状况良好,个别银行虽有美国次级债交易的亏损,但大部分银行过去几年在内地业务的拓展,预期将进入收成期。2007年多家港资银行获批进行人民币业务,以恒生为首的金融机构加快在内地扩张,东亚银行也继汇丰之后表示希望在A股市场上市的进取态度,香港本地银行股今年肯定不乏炒作题材。投资者可重点关注,如中银香港(2388,目标价21港元)。

  地产板块:香港本地地产股

  由于美国次按问题仍会余波未了,为避免衰退的出现,美联储局将保持一个适度宽松的货币政策,香港通胀在人民币加快升值和各大专营事业加价下,将会持续上升,使最有利楼市的负利率重临,保守的定期存款已不管用,进取的投资以对抗通胀渐为有多余钱之市民接受,加上薪酬调升、外资流入及新供应紧张等利好楼市因素支持下,今年的楼市将更为人所注目,连带关系恒生指数中本地地产股可望延续2007年的强势,股价将更上一层楼。今年地产行业主题包括1)环球楼市硬着陆还是软着陆;2)实质利率下跌;3)内地资金刺激需求等等,最大风险是金融市场收缩累及商业及住宅需求,但美息若降至3%以下则可带来进一步看好的空间。新世界发展主席郑裕彤指出,香港银行会跟随美国减息的趋势,利率环境有利投资者买楼收租。预计今年香港楼市将平稳发展,楼价按年有8%-10%升幅,但不会大升。长实和恒基都认为今年香港楼价将上涨20%。瑞银就预期亚太区地产发展商及REITs将能于今年带来强劲的双位数回报,低息加上通胀上涨将令实物资产需求上升,令发展商受惠。花旗则指出香港日益接近负利率、新楼存货减少以及工资上升,将使香港楼市复苏。过去10年,香港普通住宅市场表现一般,但可能会成为楼市复苏周期的最后受惠者。时富证券也认为今年市道昌旺,将进入行业高峰。以新地为首的香港地产股不仅受惠于是香港的基建政策,还会从不断发展的内地优质项目中增加收益。

  最看好个股:九仓(0004,目标价54港元)、新世界发展(0017,目标价32港元)、长实(0001)、中信泰富(0267)、恒基地产(0012)、港铁(0066)、新濠(0200)、九龙仓(0004)、新地[0016,旗下九龙站ICC今年将入伙,以及天玺今年亦会开售,加上新地于内地不断增加土储,又联同合景泰富(1813)及富力地产(2777)合作在广州合作发展商住项目,今年目标价200港元]及领汇(0823,目标价23.1港元)。

  内地房地产股

  由于香港市场的内地房地产股股价调整幅度已经足够,内地对住房需求高,去年11月份的销售下跌幅度已经放缓。目前香港市场的内地房地产股估值为2008年预测市盈率18倍以上,但现价估值并未反映2007年至2009年每年净利润增长45%的预期。同时上月人民银行加息属预测之内,但将5年期贷款利率维持不变则属惊喜,因这对按揭贷款利率未有影响,这亦反映中央不欲见近期的调控措施对用家需求有太大打击。因此预期,中央将会严格执行打压炒作及囤积居奇的措施,相信会对闲置土地征税,这对拥有超过5000万平方米土地储备的发展商有一定压力。因此,市场整合速度将会加快,一些大型及获政府支持的发展商将领导市场,中型发展商会成为外资的合作对象,而小型发展商则成为并购目标。

  最看好个股:中海外(0688)、华润置地(1109)、远洋地产(3377)、深圳控股(0604)及方兴地产(0817)及具有西部概念的中渝置地(1224),以及A股概念的富力地产(2777)、碧桂园(2007,目标价14港元)、世房(0813,目标价30港元)。

  中资电信股

  受惠于2008奥运带来的通讯业务增加,加上3G及行业重组的推动下,电信网络供货商将受热捧。而有关电信红筹股份回归A股上市的计划若是落实,也将是短期股价上涨的最大诱因。此外,中联通有可能出售业务,此举有助显

  示其业务的隐藏价值。同时,CD-MA及GSM两个网络分营已见成效,相信可推高公司盈利。

  看好个股:中移动(0941)、中联通(762)。

  高盛:电力设备

  个股:哈尔滨动力

  理由:目前内地政府鼓励发展较高效能的电厂,预期2007年关闭的落后产能占全年新增产能约15%,而电力设备商增产进度缓慢,未来供应将会趋紧,令平均售价上升,而去年第4季度订单数字强劲反映内地及外地市场均蓬勃。

  哈尔滨动力目标价29.3港元,评级为“买入”,其次为上海电气(2727-HK)及东方电机(1072-HK),目标价分别为6.7港元及72.9港元,评级“中性”。

  黄金股

  黄金属于少数能打破周期性循环的金属,尽管美国经济可能放缓将减少对基本金属的需求,但美元持续弱势可支撑金价于高水平,因此预料2008年的金价平均为每盎司800美元,2009年及2010年则分别升至852美元和907美元。

  个股:紫金及招金。目标价分别为13.5元及36元,预期两间公司将可达致双位数字的产量增长,而成本控制亦较其北美洲同业为佳。以紫金矿业和招金矿业的并购能力及过去的良好纪录,料应在2006-2009年的产量年复合增长率将可达18%-19%。

  矿产业,首选煤炭

  煤价格较为看好,市场将供不应求,但同时经营及资产成本亦上涨,令煤价进一步上升,预期中国内地合同煤价将升8%-10%。同时,中国及印尼面对的基建问题于未来1-2年内不易解决,而中国今年将会成为煤炭的净入口商,净入口达1800万吨。

  个股:神华(1088)

  石油及天然气

  预期未来数年原油价格持续高企,经营上游业务的中海油(0883)将较受惠。相信中国内地成品油价格将会上升,中石化将会较受惠。首选油气股份包括中海油 (目标价18.3元)。花旗将2008年至2010年目标油价分别调升至每桶80美元、75美元及75美元,原先预测分别为70美元、65美元及60美元。油价预测上升能带动中石化于2008及2009财年,分别出现13.2%及13.5%的盈利增长,但在预测税项增加后,故对中石化2007年至2009年三年的每股盈利预测分别定为持平、调升6.3%及调升0.3%。

  消费板块

  预期2008年亚洲消费行业的销售动力将持续,亚洲经济体系蓬勃,收入上升,消费者追求更优质及更安全的产品,成为消费行业最大动力;但成本上升或对无提价能力的公司有伤害。因此,通胀、行业整合、北京奥运均是今年中港消费股的主题。

  个股:汇源果汁(1886,目标价12.9港元)、蒙牛(2319,目标价39.3港元)。(新快报)

  08年仍是有股可炒 好股需备两个条件(附股)

  恒指现时市盈率大概19倍,而国指则大概24倍,历史告诉我们,每当恒指市盈率超越20倍,大市便已到达危险水平,现时恒指成份股当中,有三分一以上是中资股,由于中国企业增长较为强劲,盈利增长较大,故可降低恒指08年的市盈率,但纵然恒指股份有两成的盈利增长,市盈率亦不过降至16倍左右,长线投资者要于08年入市,值博率不高。

  中国内地经济增长强劲不容置疑,再加上奥运概念,而且内地股市资金泛滥,内地股市于08年应不致出现大问题,但中央政策始终难以估计,若中央致力打击通胀问题,收紧货币政策的力度加大,会对股市带来冲击,故此中央政策始终是投资者的隐忧。至于在本港上市的中资股,由于AH股始终存在折让,故对内地投资者有一定吸引力,中国要减低资金流动性过剩问题,将资金分流至香港是大势,再加上香港股市始终是外资炒人民币升值的主要市场,故相信08年港股的资金依然会充裕。

  中移动估值偏高欠值博

  可是,资金因素始终是较短线的影响,长线股价必须要反映盈利增长,中移动(0941)已是一间发展完成的公司,06年纯利增长23%,如果每年都有两成增长,已经相当不错,可是,其现价市盈率已高达40倍,市盈增长率(PEG)已经接近2,属于甚高的水平,故现价可谓十分昂贵。中移动只是其中一个例子,此处想指出的是,虽然中资股增长强劲,但股值始终较高,再加上可以长期保持高速的纯利增长的公司始终不多,故此,都是同一句说话,长线投资者要于08年入市,值博率不高。

  美国经济下滑是一个大问题,次按问题会打击金融股盈利,但影响属于较短线,反而美国楼市才是更大的隐忧。楼价持续下趺,美元汇价下趺,美股偏淡,都会打击美国人的消费信心,相信香港人对楼价下跌会有更深刻的体会。大家都知道美国经济依靠消费来支撑,故美国经济前景并不乐观。

  根据以上分析,08年股市实在不是长线投资者的入市时间,但并不等于我们现时就要将所有资金撤出股市,因为以上所说的都是较长线的影响,短线股价始终由供求及资金支撑,在本港依然有资金吸引力的时候,股市仍然会做好,投资者只要将投入股市的资金减少,严守止蚀,有面对庞大波动的准备,08年仍是有股可炒。

  中交建光国具吸引力

  要说08年较睇好的股份,相信要兼备两个条件,第一,可受惠人民币升值;第二,受到国策的扶持。整体上,资源类如矿业股、煤炭股;基建类如中交建(1800)、中铁(0390);环保类如中国光大国际(0257)、中国水务(0855)等,都可以稍为被看好。另外,投资者不妨留意一下内地的公路股,内地油价上升及人均收入增长可增加高速公路的使用率,而且,它们都收取大量人民币。

  08年港股开门红有点悬 科技及生科医药股看好

  美股道指在2007年最后一个交易日以跌市收场,埋单计数唔见101点,亦拖累本地重磅股于当地的预托证券报价纷纷走跌,形势上已令今日港股于08年首个交易日开红盘打了折扣。不过就资金面而言,美元因有次按危机的因素困扰,令息率将会在一段时间内维持在低水平,反观这边的人民币却为防经济过热需连番加息,此起彼长下,资金持续流入区内的情况在新的一年将不易逆转,因此估计08年“一月效应”仍会应验,若遇股市调整,应是逢低收集优质股的良机。

  但值得留意的是,恒指于07年已累计升了近4成,国指更涨近56%,在不少股份仍处于相对高位下,相信08年选股策略较估市更为重要,也是股场能否致胜的关键所在。08年值得睇好科技及生科医药股,原因是中国今年是奥运年,电子科技产品需求大增,有利相关股份,至于生科医药股则受惠内地药监局一条龙产销杜绝假药事件,行业规范化,加上医疗改革,所拨资源直接落入市民户口,有利医疗保健行业。(香港文汇报)

  短线可留意的股份

  港市在2008年可维持反覆向上基调中,仍存风高浪急的资金市内,当有颇不少机遇,亦有多如牛毛的风险和冲击,由是选股要较2007年更为精明,初步的设计是短线多加留意(1)内地电信股、(2)内地和香港消费股、(3)香港房地产股、(4)能源和资源股。笔者今日复市时,会考虑伺机买入可长短炒的中国移动(941)。(黎伟成)

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