新世界百货中国：08年投资组合的必备股份

　　新世界百货中国(0825)年中上市后股价表现极之良好，早前公布上市后第一份业绩，远超市场预期，要数完全不受宏调影响的行业，相信内需股是最佳选择。受惠内地居民收入增长，国民消费力以几何级数上升，故以中国市场为经营基础的零售股应该是投资者于08年投资组合的必备股份。

　　新世界百货中国在中国经营百货店，07年度纯利为3.03亿元，同比大幅增长91.8%，较招股书中预测的2.65亿元高出14.3%。撇除出售大连、宁波及昆明三间百货店获得的5,800万元特殊收益，核心盈利为2.45亿元，增加55%。期内，收益则上升31%，至9.82亿元。这是集团上市后首份业绩，表现绝对有所交代。

　　在核心业务当中，集团的同店销售增长理想，集团全年销售总收益，包括专柜销售佣金收入及自营货品销售额，按年增长24.7%至36.94亿元。管理层透露，08年度第一季同店销售增长更超越07年度的水平，达到19%，令人鼓舞。另外，集团的管理顾问费于期内都录得强劲升幅，集团除了经营百货店外，亦会经营管理店以赚取佣金及管理费，集团期内的专柜销售佣金收入按年上升22.7%至7.59亿元，而管理费亦大幅增加1.4倍，达到1.06亿元，升幅也远高于年复合增长率18%。

　　核心业务增长理想，再加上集团的成本控制得宜，都是业绩良好的主要原因，而集团为了持续快速的增加速度，在开设新店的态度相当积极，集团刚于上月首次开设南京百货店，将业务拓展南京市。该店位于玄武区及鼓楼区之间，楼高5层，总楼面面积约3万平方米。南京新店是集团第31家百货店，加上武汉及北京的新管理店将于明年开业，百货店网络将于明年增至33家，包括18家自有店和15家管理店。

　　市场一直憧憬新世界百货会向母公司新世界发展(0017)收购管理店经营权之事宜，而集团刚于上周宣布以8.85亿元，收购母公司旗下武汉百货商场及武汉新世界国贸大厦，武汉百货商场于94年开始运营，定位于中高端市场，以高端客户为主。是次收购除了有利集团将来持续发展外，相信对短线股价走势都有帮助。(现价10.66元)(香港文汇报)