建行估值合理可于现阶段吸纳

　　郭家耀 敦沛金融资料研究部

　　建议买入: $6.70

　　止蚀: $6.00 目标: $7.60

　　理由: 建行早前公布第三季业绩较预期为佳，其中资产继续以高速增长，每股资产净值於期内上升14%至每股1.7元人民币。虽然建行以较进取的步伐增加贷款方面的利息收入，但不良贷款率仍然持续下降，整体风险管理不断进步。另外建行收入强劲，收入结构亦转趋平衡，手续费及佣金收入大幅上扬令利息及非利息收入的比率下降至5比1，对利息收入部份的倚赖续步下降。而1至9月的平均股东权益回报率更高达23%，为中资银行之冠。未来人民币升值有利建行估值，以现时股价约6.95元计算，预测市账率不到3倍，估值合理，投资者可於现阶段吸纳。