金鹰商贸：于8.3元水平吸纳

　　国家统计局公布，11月份内地居民消费价格指数(CPI)较去年同期上涨6.9%，创11年新高，通胀严重，中央出招压抑已是预期，但危中自有机，内需股受惠通胀，百货股尤其可取。其中，金鹰商贸(3308)由于80%营业面积属自置物业，有效减低租金上涨的影响，故其毛利率及纯利率，均处于较高水平。江苏省的经济持续蓬勃增长，07年上半年实现国内生产总值约为1.18万亿元人民币，较06年同期增长约15%，高于全国的增幅约3.5%。城镇居民人均可支配收入同比增长17.3%，增幅较去年同期提高约2.5%，消费动力仍持续增长，故金鹰发展空间仍很大。

　　作为百货业，人流十分重要，因此选址是关键，它选择经济高速增长及行业竞争较少的城市的黄金购物区，继续开设新门店，并主要通过购买物业、物业租赁及公司业务购并等多种形式，于黄金购物区开设时尚高档百货店，其

竞争力会较强。现时金鹰成为南京市最知名的高端百货公司新贵，其核心店自96年起持续跑赢同业，今年上半年其同店销售增长约为23.1%，每票销售额平均约为434.2元，增长19.5%。至于其于南京核心店以外的两大收入贡献，

扬州店及苏州店亦录得强劲的同店销售增长，预期今年可分别上升30%及38%。

　　由于消费股的前景依然光明，即使政府推出更多措施冷却经济以及股市，私人消费仍可保持着强劲增长。市场预期2010年，百货公司在整个消费市场的市占率由现时的10%，上升至17%，超市则由20%，微升至22%。

　　金鹰资金充裕，手持现金为12.01亿元，负债比率降至24.9%，以其他同类型股份如百盛集团(3368)及银泰百货(1833)08年预测市盈率分别为49倍及32.8倍比较，金鹰约33倍属合理水平。

　　股价近日于8.00元至8.60元之间徘徊，而各技术指标均未见转弱，一旦出现成交配合，有望出现突破，投资者可考虑“炒番转”，于8.3元水平吸纳，中线首望10元水平，7.8元作止蚀位(现价为8.36元)。(香港文汇报)