莎莎维持买入目标价3.7元

　　大华继显研究部 大华继显(香港)

　　莎莎六福08年财政年度上半年纯利, 相比去年同期增长20%至9千1百万元; 营业额增长13%至15亿元. 08年财政年度上半年(2007年4月至9月)香港及澳门零售销售额增加13.4%,而同店零售销售额亦增长9%.因为毛利率的改善, 08年财政年度上半年净利率上升1个百分点至8.7%.香港及澳门化妆品零售销售额急升32%至1.03亿元.基於香港及澳门核心市场急速增长动力,和莎莎公司内部成功推高销售额及毛利率, 我们对莎莎前景感到系乐观.早前我们亦已调升08-10财政年度盈利预测12-13%.目标价至3.7元,相等於09年财政年度15倍市盈率.维持买入.