姚亮威：荐吸惠理集团及安踏体育

　　惠理集团(0806)于上周四(8日)开始招股，以上限价7.63元计算集资约29亿元，是次上市主要是为两个分别于96及98年投资于集团的私人股本基金提供套现的渠道，集资所得并非为扩大集团资本。根据招股书中提供资料，截至6月底集团之现金及现金等值项目约值4.9亿元，基金管理公司是一个以人为本的业务，就算业务扩张也不需要多少的资金投入，根本是没有融资的必要，控股的管理层也不愿摊薄自己的股份。适逢过去几年的牛市集团盈利急增，有投资者套利是无可厚非的，事实上其中一个投资者上市后仍持有约5%股权。招股文件内没有提供盈利预测，但去年集团盈利约8.56亿元，以上限价计算约为14.26倍市盈率，相信今年盈利有不错的增长，投资者若相信牛市未完可考虑申请。

　　安踏体育(2020)于年中以5.28元上市。集团从事设计、开发、制造及营销运动鞋及服饰，过去主要透过分销商销售自有品牌，亦以分销形式经营外国品牌零售店，集资所得用于主要城市开设旗舰店，拓展

零售业务。近日国际金融市场受美国次按问题影响信贷有继续收紧的风险，若持续下去有可能打击环球经济，并且大量减少过去支持大市急升的游资，故此投资者宜小心选股。集团是内需类

股票，并有奥运概念，相对风险较低。此外集团上半年每股盈利达0.116元，而招股时预测全年盈利0.16元应会超标完成，管理层亦透露明年春、夏季的订单有40%至50%增长。股价上周五(9日)收9.8元，待回落至约9.5元买入，上望10.5元。(周二建议时股价：＄9.42)

　　※笔者无持有上述股份任何权益