地铁公司：面粉面包兼而有之

　　曾志英

　　港股调整趋势持续，其中早前升得最急的中资股份成为这次跌市的重灾区。不过，跌市也有亮点可寻，这就是地产股，长实(0001.HK)及新地(0016.HK)两大地产龙头近来不跌反升，不过，在众多地产股中，曾Sir却建议投资者关注地产与交通概念兼备的地铁(0066.HK)，为什么呢?

　　首先，先与读者探讨一下大市走势。这次港股急跌比预料的来得猛，由32000点至今，足足跌了4000多点，但跌那么深也好，可让大市早点调整完成吧。但跌市当中仍看到有资金追捧地产股，反映香港楼价仍有上升潜力，主因是通胀压力，而非仅仅是减息。减息是有利楼市，但有时越加息楼价升得越高，故此，加减息并非楼价急升的主因，但通胀却是最厉害的“催化剂”，试想，如果通胀越来越厉害，保值的最佳长线工具肯定是“楼”，以近日美元大跌为例，港元与美元又直接挂钩，换言之，香港面对的入口通胀将越发厉害，加上人民币只升不跌，故此，通胀也只升不降。

　　一讲起地产股，投资者普遍都把焦点放在发展商个股上，其中新鸿基地产乃最纯粹的地产发展股，理论上，如果投资地产股应该首选新地，然而，最令曾Sir不安的是，新地最近在150港元左右集资，换言之，在这个价位有一大批货待价而沽，如果新地升得急，手持这批

　　既然新地是这样，其他地产发展股又如何? 当然，其它地产发展股也有不错的选择，但发展商始终要面对一个问题，就是卖楼成绩影响他们的收益，虽然曾Sir对未来楼市看高一线，但卖楼成绩是好是坏，则要看个别发展商所订的策略而定，不能一概而论，所以港股中唯一没有这种风险的可能只有地铁了。

　　如果以面粉来形容地皮、面包来形容物业，那么地铁就拥有大量优质面粉了，何以说是优质，因为地铁供应的“面粉”一定与地铁相连，换言之，交通接驳便利，这种优势不用曾Sir多讲，香港老百姓一定明白，而地铁自从与九铁合并后，这类优质的“面粉”大增，相信地铁已成为继政府之后的最大土地供货商，因此，如果曾Sir对楼市的预测正确，也相应地买楼、买地产股，就不能少了对地铁的一份关注。