六福集团：六个月目标价8.0元

　　作为本地金饰珠宝业的龙头企业，六福集团(0590)已建立37间自营品牌店网络，分别位于香港(27间)、澳门(2间)、中国(7间)及加拿大(1间)。内地旅客的消费向来占集团约一半营业额。

　　于中国内地，六福向租用“六福珠宝”品牌的珠宝零售商提拱技术支持及谘询服务。此类品牌商店数目已由06年度180间增加至07年度270间，及至最新报316间。07年度，来自内地业务的纯利贡献按年增长92%至4,800万元，相当于集团整体盈利24%。

　　公司将于十二月中公布截至2007年9月30日止的07年度中期业绩。在零售营业额按年增长30%至9.76亿元的前提下，本行预计中期纯利按年增长29%至1.09亿元。

　　根据香港政府公布的数据显示，于07年4月至9月期间，内地旅客按年增长14%。同期，香港珠宝、钟表及名贵礼物的零售销售金额按年升23%。

　　展望将来，由股市楼市畅旺所带动的财富效应以及收入持续增长乃至税项宽减等利好因素推动下，本行相信本港消费将维持强劲。公司08年度及09年度盈利预测分别按年升33%及18%至2.64亿元(每股纯利0.536元)及3.11亿元(每股纯利0.631元)。预期蒥盈率分别为08年度12.4倍及09年度10.5倍，估值廉宜。澳洲联邦银行于10月29日买入23.2万股六福股份，持股量由6.96%升至7.0%。

　　本行给予六福买入评级，六个月目标价8.0元(昨收6.5元)，相当于15倍08年度蒥盈率。

　　(道亨