美银美林：中国人寿（02628）估值属新低 予“买入”评级及目标价30.61元
美银美林发表报告称，国寿（02628）今年上半年盈利增长表现强劲，但新业务价值负增长，同比下跌23.7%，逊于该行预期的下跌10%，不过优于市场预期的下跌约40%。
该行表示，国寿H股目前估值属新低，仅为明年股价对内涵价值比率（P/EV）的0.5倍，相信已反映市场对集团今年上半年新业务价值增长疲弱的低预期。
美银美林维持对国寿H股的“买入”评级，目标价30.61元。
大摩：维持中国太平（00966）目标价26元及“与大市同步”评级
摩根士丹利发表报告称，中国太平（00966）今年上半年盈利表现强劲，纯利同比增长120%至52亿元，符合早前的盈喜公布的预测。增长强劲的主要推动力包括低基数、储备金压力减少及期内的交易收入提升。
不过，该行又称，集团寿险业务表现虽然仍较同业强劲，但增长略逊市场的高期望，其中上半年新业务价值同比下跌7%（以人民币计下跌9.5%），主要由于去年的基数较高及今年1月的销售疲弱。
大摩维持对中国太平的目标价26元及“与大市同步”评级。
里昂：高铁营运可为港铁（00066）带来盈利及现金流增值 升目标价至46元
里昂发表报告称，港铁（00066）与政府公布高铁将于9月23日开通，并将获10年期服务合约，其营运及财务安排与九铁大致类似。该行认为服务协议对财务有正面影响，但对营运商而言并非毫无风险，预计高铁营运可为港铁带来盈利及现金流的增值，而高铁844亿元的建造成本也毋须计算折旧，另外港铁也将营运西九高铁站内毛利较高的商业项目，预计对盈利有支撑。尽管香港政府仍然是高铁拥有者，但港铁也要背负客运上、下行风险。
该行将公司2018-2020年盈利预测上调2%-6%，以反映高铁项目服务协议的贡献，但轻微下调直通车的乘客量预测，预计部分或被高铁抢走，此外也下调了对其租金增长预测，预期西九高铁站人流较少，故站内商铺租金或较低。该行将港铁目标价由45元升至46元，维持“跑赢大市”评级。
大摩：维持电视广播（00511）27元目标价 评级“与大市同步”
摩根士丹利在电视广播（00511）半年业绩后维持27元目标价，评级“与大市同步”。
大摩认为电视广播的上半年香港广告收入同比升19%，同期合作生产收入则劲升104%，令广视广播的半年收入好过预期，不过，上半年新业务发展，却令电视广播的经营开支同比升18.5%，高于大摩预期约16.8%，也会拖低盈利，令半年经营溢利升12.3%，纯利则升18.3%至2.01亿元。因此大摩仍维持对该股“与大市同步”。
美银美林：中海油（00883）中期业绩亮眼 升目标价至16.4元
美银美林发表研究报告称，中海油（00883）上半年税后纯利255亿元人民币，环比上升202%及同比上升57%。不计阿根庭合营减值在内70亿元人民币亏损，核心盈利达325亿元人民币，高过该行预期的270-280亿元人民币16%-20%，主要由于成本低过预期。
此外，中海油上半年资本开支210亿元人民币，仅相当于全年目标700-800亿元的26%-30%，但管理层有信心可追上，因为乌干达及圭亚那的大型项目或将于年底获得最终投资决策，而一些本地项目也预计获得环境批核。
美银美林将中海油2018至2020年盈利预测上调11%、6%及8%，以反映人民币贬值及单位折旧折耗摊销下降的因素；目标价由15.9元升至16.4元，重申“买入”评级。
德银：中生制药（01177）值得高估值 维持评级“买入”
德银发表报告称，中生制药（01177）今年第二季收入同比增长40%至51亿元人民币，核心盈利则同比上升24%至6.29亿元人民币，预期集团的收入增长会继续加快。而旗下主要药品在第二季的表现也符合预期，其中润众（Runzhong）在次季取得同比增长8%，对比首季增长为6%，去年增长则为5%。
该行下调中生制药股份目标价，由16.9元降至16.2元，评级维持“买入”。德银表示，目标价是基于明年每股盈利50倍计算，相信估值倍数合理，因同业目前估值为18倍及2020年每股盈利增长18%（该行预计中生制药增长达26%）。而中生制药拥有具良好治疗价值的药品，及在香港上市的同业中有最佳的产品线，因此值得有较高估值。
野村：升丘钛科技（01478）评级至“中性” 升目标价至6.6元
野村发表报告称，受屏下指纹辨识竞争影响，预计3D感应特别是结构光模组需求将显著较弱，因除了成本较高外，效能也有限。反之，该行认为屏下指纹辨识的采纳速度，将快过早前预期，因此预计包括丘钛科技（01478）在内的供应商可受惠。
野村指出舜宇光学（02382）公布上半年业绩后股价下挫，相信丘钛股价压力可暂时减缓，该行提升了丘钛评级至“中性”，并将其目标价由4.2元升至6.6元。
该行预期2019年环球光学指纹辨识出货量将逾1亿组，高于早前预期的8000万组，而平均销售单价下跌预计可带动采纳速度，对汇顶科技（603160）、欧菲科技（002456）及晶方科技（603005）评级维持“买入”。
野村：低基数降低下行风险 予舜宇（02382）目标价118元
野村发表研究报告，称舜宇（02382）自公布上半年业绩后，股价下跌了30%，但调整过后，上半年的低基数意味着公司下行风险下降。
该行又称，舜宇手机镜头模组毛利率将于下半年趋向平稳，又相信公司很快便会为三星供应中级双镜头/单镜头模组，且三星订单不会摊薄舜宇毛利率，只要公司从三星获得足够数量的手机镜头模组订单，并维持毛利率于9-10%的水平，整体手机镜头模组业务于2019年将继续强劲增长。
此外，野村称手机镜头行业2019年增长动力稳固；汽车镜头出货量于未来数月将显著上升。野村将舜宇目标价由135元降至118元，但评级由“中性”上调至“买入”，以反映风险回报相对具有吸引力。
德银：升吉利（00175）目标价至23.25元 评级“买入”
德银发表研究报告，称吉利汽车（00175）中绩稳健，上半年纯利升54%，符该行预期，考虑到销售强劲、规模效应、以及早前发盈喜，随着新车款推出及市场吸纳强劲，预计公司增长可续跑赢市场，同时吉利在新能源车方面已做好准备，迎接内地环保法规收紧。德银维持予吉利“买入”评级，目标价由22.9元升至23.25元，相当于今明两年预测市盈率13.5倍。
报告中称，吉利上半年收入升36%，期内吉利品牌销售增长36%，和销售均价持平，受惠规模效应，毛利率扩大一个百分点。今年7月，公司售出12万架汽车，同比增32%，预计可超标完成全年销售158万架目标。
德银提升吉利2018至2020年各年每股盈测分别1.9%、1.5%及1.2%，以反映均价轻微增长预估。
汇丰研究：维持友邦（01299）目标价84元 评级“买入”
汇丰环球研究发表报告称，友邦（01299）今年上半年业绩增长强劲，表现符合预期。不过新业务价值按固定汇率计虽然增长17%，但仍略低于集团提供的预期约1%。该行表示，友邦上半年盈利表现属正面，国际会计准则的税后经营利润为26.53亿美元，以固定汇率计增长14%。至于每股派息则属轻微正面，同比上升14%至29.2港仙。
汇丰环球研究维持对友邦（01299）股份目标价84元，评级“买入”。
责任编辑：马婕
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