值得被市场资金拥抱的白马股齐鲁高速

　　股市中的大涨大跌就像一场风暴卷起尘埃无数，但最终尘归尘，土归土，到最后还是得回到行业，以及公司的基本面。

　　智通财经注意到，7月19日，港股连续下挫，早盘最高时上涨199点，截止收盘，跌106.56点。受大盘拖累，7月19日上市的齐鲁高速（01576）也并不太受资金待见，早盘最大跌幅达10.51%，截止收盘，跌幅有所回升，跌8%。

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　　为什么说齐鲁高速被看低？

　　首先，从宏观环境来看，目前的资本市场早已处于“内忧外患”，其实港股已足足跌了六个多月了，相信约九成的人都已经被跌懵逼了，市场不乏悲观情绪。不少业内人士表示，此次磨底期或持续较长，鉴于此前几次反弹都非常疲软。

　　因此，在我国经济“去杠杆”和美元流动性紧缩的大背景下，此外美联储主席鲍威尔暗示美国货币政策有所转变，加息步调或将加快，港股的基本面难言乐观。

　　即使处于大跌的环境下，投资者更应该进行冷静思考，因为在证券市场，能够成为长期稳定赢家的人比例只有10%，也就是优势投资者的比例。

　　在投资领域，有一个叫做“信噪比”的东西，也就是你知道的越多，就越迷惑。

　　沉下心来，我们会发现作为传统产业，公路股在熊市里具备一定的投资优势，如业绩稳健、现金流充沛、高分红、每年均保持10%左右的增速，这些因素都适合价值型投资者。

　　一般来说公共事业股的业绩较为稳定，因此也较为抗跌。如江苏宁沪高速（00177）继6月份累积下跌17%，7月份以来，作为行业龙头，宁沪高速已止跌回升累积，截止发稿，该股已上涨2.04%。

　　对比宁沪高速，再来审视齐鲁高速的财务数据，2017年实现收入10.45亿元人民币（单位下同），毛利7.52亿元，税前利润6.66亿元，净利润4.98亿元，ROE21.4%，ROA14.6%。

　　目前齐鲁高速市值约46.6亿港元，约为人民币38亿元，年净利润4.98亿元，动态PE约为7.3倍，PB约为1.5倍。

　　根据公司2.5港元的招股价来看，齐鲁高速预期日后派息率为60%-70%，若以65%的派息率以及2017年的财务数据来计算的话，齐鲁高速公路的股息率约为6.45%-8%，已经超过沪宁高速了，并且财务数据比宁沪高速漂亮太多。

　　智通财经了解到，“小而美”的齐鲁高速，并不满足于现状，鉴于其2017年在手现金4.16亿元，短期借债仅2.85亿元，2016-2017年经营现金流分别为7.58、6.76亿元，可以说作为现金奶牛的齐鲁高速此番登陆资本市场并非是缺钱，主要目的为拓宽业务渠道，进一步整合道路资源。

　　值得一提的是，齐鲁高速公路由齐鲁交通集团持有51.9%股份控股，实控人为山东省国资委。齐鲁交通集团目前直接或间接持有的高速公路47段，运营高速公路全长3452公里，占山东省总通车量的60%。

　　可以看出，凭借母公司充足的公路资源，齐鲁高速在整合山东公路资源具备天然的优势，其目前公司在手现金14亿元左右，再加上此次上市后募集资金，资金可谓相当充沛。

　　智通财经还是坚持一个观点：如果是牛市，大家的眼神一定紧咬龙头股，对分红的一块钱最没感觉。但在熊市里，资本利得犹如捕风捉影，分红却是实打实的保底收益，因此业绩稳健、派息异常丰厚的齐鲁高速为长期投资者的最好选择。

责任编辑：白仲平