新浪港股讯 据经济通报道，内地2018年春节黄金周，零售及餐饮整体销售额首次突破9000亿元（人民币。下同）大关，惟同比增速仅10.2%，录6年新低。元宵节尚未过，春节消费整体平淡似已板上钉钉，中国经济增长模式转型攻坚仍任重道远。
不过，花旗于其重磅深度研究报告最新指，消费热潮对中国的影响刚刚起步，预计私人消费占GDP比例2025年将持续升至54%，该行更列出消费热潮下2018年四大投资主题，包括消费升级，消费创新，可能的同期可比销售单价增长，分销渠道改革，并于港股中推荐关注蒙牛（02319），华润啤酒（00291），H&H（01112），李宁（02331），周大福（ 01929）及香港中旅（00308）。
2025年料逾8亿国民达中产
十九大报告提及新时代的新矛盾，为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，预计中国未来增长引擎将以投资为主全面转向消费升级
花旗就指，未来十年，中国的消费热潮将受到蓬勃发展的中产阶层的强力支撑，与跟随大流和崇尚节俭相比，该阶层更重视身份认同和追求舒适。
该行提示，有关中国消费值得留意的主要趋势包括：1）城市化进程加快带来的家庭收入增长； 2）改善的医疗保障覆盖和更广泛的社会安全网络，将减少预防性储蓄； 3）农村土地改革可释放20.6万亿美元的土地财富，进而推动农村消费发展； 4）金融自由化将允许消费者花费超过其当期收入； 5）升级的基础设施（如电信，公路，铁路网络）将加速电子商务和新零售业务增长。
在此时代洪流下，该行认为76%的城镇家庭或5.87亿人现达至中产阶层水平，而预计到2025年，86%的城镇家庭或8.03亿人将达至中产阶层水平有鉴于此。 ，预计私人消费占GDP比重将由2016年的39%升至2020年的44%，进而至2025年的54%及相当于15.1万亿美元。
如此庞大体量下，消费项下的哪些行业可望受惠？花旗认为，以港台为参照，预期如教育和娱乐，医疗服务，交通，电信及住房相关支出，将从中获益。而中国内地的高收入群体看起来将更接近台湾的消费模式，即更多支出于电子产品，钟表珠宝等奢侈品，汽车，教育，医疗服务和旅行套票。
展望2025年，以购买力平价计算的用于教育和娱乐的消费将增加近300%至2.6万亿美元。中国的父母在继续慷慨为子女教育买单的同时，休闲消费也将迅速增长。内地私立学校和私立学校阶级将大幅上升，出国留学生亦将继续增长。
而和教育，休闲相比，药品和医疗服务支出增幅更多达逾550%至2.6万亿美元，反映尽管医疗改革继续，但对更富有，更高龄的中国人口来说，医疗服务将更好更贵。该行测算，到2030年，中国抚养比（非劳动年龄人口对劳动年龄人口数之比）将从2016年的10.6%升至25%，催生进一步的药物，医疗和和医院治疗需求。
此外，运输和电信支出将增长230%至2.6万亿美元，住房相关支出将增长3倍至4万亿美元。
吁关注蒙牛，H&H，华润啤酒
花旗据此梳理出2018年四大投资主题，包括 -
（一）消费升级，（二）消费创新：
微妙的人口学转变，高净值人群数量的增加，更多中国消费者对国产品牌的认可，以及与日俱增的健康意识，支撑中国消费升级，并推动本地消费公司的创新。该行相信，蒙牛乳业，百胜中国，H&H，五粮液，李宁，周大福，香港中旅将是其中的主要受益者。
（三）可能的同期可比销售单价增长：
鉴于消费者情绪改善和销量持续增长，一些行业的市场领军者（包括调味品，即食面）能够通过调升单价策略来度过2017年的成本上涨压力。预计将看到拥有较高市场集中度和强占有率的行业，今年有更多的提高品牌平均售价的行为，包括啤酒，高级白酒，液态奶和乳酪，料华润啤酒，H&H，蒙牛将从中获益。
（四）分销渠道改革：
传统销售渠道（通过品牌批发给分销商）正受到电子商务的挑战（包括B2C和B2B）。随着中国分销渠道的演变，特别是在餐饮行业，预计蒙牛，旺旺，H&H，苏宁都将在渠道改革方面做出更大的努力，并应尽早获益。
责任编辑：张海营
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