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新浪港股讯 11月8日，由格隆汇主办、新浪财经承担战略合作媒体的“决战港股2017海外投资系列峰会”在深圳举行，以下是熊猫绿能路演实录：
谢谢给我们这样的机会分享熊猫绿能过往的业务发展、全新的业务战略，今天因为时间关系先从行业开始。
全球清洁能源行业的发展在过去几年当中的增长是比较明显的，尤其是中国。除了太阳能之外，风能等的装机比重是在不断增加的，太阳能去年占全球的装机总量已经达到了第一位。
我们看“十三五”规划，我们“十二五”已经完成了总体的目标。“十三五”我们国家能源的生产结构，太阳能装机总量高速增长，但只占了1%，这个未来增长空间还是比较大的。在今年刚刚结束的十九大，习主席对生态文明的建设发展以及绿色整体的战略提到了非常高的高度，在十九大的纪念邮票当中第一次看到了太阳能、风能、飞机、火箭并存，充分说明了未来清洁能源是大趋势，体现了主席对绿色能源发展的态度。
所有的清洁能源离不开的是中国的电网，从十二五到十三五我们可以明显感觉到，十三五相对于十二五增长比较快，在十三五明确提出了电网高压的建设要加速，中国的电网有一个非常明显的提升，上半年的数据也展现了这一点，特高压的覆盖已经获得了非常明显的提升。后面是藏中联网工程，在今年4月份正式启动，投资165亿，后续的藏电进京，藏电进沪将逐步实现。
这是跨区域的输电能力的图表。除了台湾以外全中国已经连网，1000千伏输电线路增长10.3倍。今年除了十九大以外，在上半年还有一个比较重要的事件就是5月14日的“一带一路”的高峰论坛，我们和联合国独家打造的熊猫变站也被列为国家项目，接下来会有详细的介绍，这是一个行业的简单情况，下面我对公司做一个简单的介绍。
我们现在改名为熊猫绿能，以前叫联合光伏，在香港主板上市，总体战略是要做全球新能源行业的领航者，光、水、储能一体化的多能互补的生态解决方案的供应商。在2013年主板上市之后，装机量的增长还是比较快，今年9月4日纳入了深港通标的。
这是从2013年开始到2017年，我们完成了很多里程碑式的大战略，从133兆起步到今天的1.6G瓦，2015年首次中标山西大同的项目，2016年与联合国开发计划署打造的熊猫电站，2017年引入了重要的战略股东，同年也建成全球首个熊猫变站并实现并网发电。熊猫绿能的股东第一大是招商，第二大是华融，一家实业央企，一家金融央企。同时，还有两个国际的大型投资机构，分别是ORLX集团和亚开行，每年在清洁能源的投资也是非常大。所以，整体上形成了两家央企和两大投资机构非常强大的股东背景，还有其他公众的持股，比较清晰和强大的股东背景。
这是我们的业务模式，这当中就是两个圈，一个是资本的生态圈，一个是资源的生态圈。资本的生态圈支持资源的生态圈形成了有序快速的发展。
未来，我们的战略当中还含了这样一个梦想小镇，在全球、中国来说，这样的梦想小镇，还有熊猫电站，将实现能多互补，提供一个真正的绿色能源的方案。
接下来，是对于我们整体的业务做一个介绍，这个是我们太阳能的分布，有中国境内和海外的，从中部、西部都有这样的新能源布局，刚刚也提到了是1.6G瓦的装机总量，我们已经收购了英国6个电站，美国是刚刚完成了24兆瓦的电站收购。
我们2016年和联合国签署打造熊猫电站。大熊猫的形象来建设的熊猫电站，两个色差代表了两种技术，深色是单晶硅，浅色是薄膜技术。全球首个电站在今年6月底正式的并网发电，第一个电站是在山西大同，另外是广西贵港的。我们提到了“一带一路”的高峰论坛，在这个论坛当中看到了联合国的熊猫电站纳入了中国政府的项目。广西贵港的熊猫电站落地正式并网，从图形当中来看，第一个是勾勒的，第二个是象素的，这个是熊猫电站原始的东西。
这个是明年情人节要推出的爱心熊猫电站。从国家角度来讲是对熊猫电站做了高度的评价，国家的能源局司长也讲了，中国政府非常支持熊猫绿能的发展。无论是在境内还是境外主动报道得非常多。
这是一个简单的熊猫电站的历程，高中生提出了创新的电站概念，2016年和联合国正式签约，2017年全球第一个熊猫电站并网发电，随后就是联合国的官员来考察熊猫电站。未来，将以不同的形态落地到全球和“一带一路”的国家，在斐济、橄榄球其他方面的结合。熊猫电站不仅获得了很多的关注，尤其是以路透的评论更加典型一点，就是熊猫电站讲了一个什么事情，就是世界第二大经济体以此向全球展现了它可爱的一面，就是我们的熊猫电站。所以，整体来说不仅仅是单纯做一个电站，更希望这个电站不是冷冰冰的，无论从形象上还是实用的角度上来说都会获得比较大的提升。
在十九大政治局常委正式见面之前，中央电视台播了熊猫电站的情况，中央电视台最终的评论这样的，熊猫绿能充电美丽中国，这是第一个；第二个是熊猫电站绿色转型的项目。在政治局常委正式出来之前出了这个熊猫电站。刚刚讲了熊猫电站除了形象上比较萌一点，更重要是技术创新是行业内的首次，含了很多，环保的航天材料，N型双面发电的技术，提升了薄膜、监控的情况，这是熊猫电站比较大的技术创新，提升了发电效率
熊猫电站和其他太阳能项目，在境内还是境外，在境外“一带一路”做了规划。我们跟招商局的“一带一路”的计划是相吻合的，在全球很多地方都有相关的合作。除了熊猫电站之外，我们再看一个比较有特色的，就是葡光互补，下面种的是葡萄树，上面是一个电板，吐鲁番的葡萄是光照比较强，就比较甜，不适合制造葡萄酒。你可以踩着电板来摘葡萄，这个项目也是将与葡萄产业结合充分地考虑了当地的光照实体条件，这个探索还是比较超前的，改变了千年以来葡萄种植的问题。
刚刚谈到是中国境内的一些电站，海外电站就是收购了英国的6个太阳能电站，总共82.4MW，这是我们在海外的第一单并购项目。第二单是美国项目，24兆瓦，是采用大熊猫模样的熊猫硅片，这个日照水平是比较好的。刚刚讲到了熊猫绿能作为全球新能源行业的领航者，多能互补的战略除了太阳能互补还有一些风和水。今年5月份我们和西藏自治区政府成立了开发超过5G瓦的项目，也就是中国在西藏最好的水电资源的储备在我们这边，风我们也有几个项目，除了太阳能和水电、风电。
“一带一路”当中和中铁建合作的29.42瓦的太阳能产业园的项目也落地了。这张图是我们在项目储备的规划，除了项目落地的美国、英国，在法国、加拿大、澳大利亚的项目都在同步的进行。项目的类型也比较多元，在海外的发达国家是基本上采用直接收购的模式，有部分是直接“一带一路”，在海外是两种商业模式。
因为总部是在香港的招商局大厦，深圳的总部是在蛇口，我们跟华为开发的运维管理，在深圳的蛇口总部利用华为智能云系统可以看到每个电站的实际情况，也欢迎各位有时间到我们的蛇口智能云做参观。
作为全球新能源行业的领先者，在如下方面做了很多的工作和战略当中的布局，从树立的行业标杆、整合了行业的资源和推动行业的革新。行业的标杆，我们是以季度公告的形式披露发电量数量的唯一一家，装机总量和发电量两个是不相等的，大装机总量不一定等于多的发电量。去年全年发了13.4亿度电的规模，今年前三季度从公告是11亿度电，我们是唯一一家上市公司连续以公告的形式发布季度发电量，因为发电量的数据是实时国家电网的数据，装机量不等于发电量。
我们成立了PGO组织，PGO是光伏绿色生态合作组织，从项目的开发、运行、维护都有一整套的产业运行的模式。另外一个比较重要是行业标准的建设，每个供应商都说自己的电网发电效率是最高的，至于用哪一个，在我们中心放进去之后，数据出来之后就是非常明朗和直观，这就是三个实证中心。
下面是比较受关注的财务数据，我们来看一下。总的装机总量提过了，最新的三季度是1.6G瓦，发电量2016年是13.4亿度电，今年前三季度已经发了11度电的规模。利润每年呈稳定的增长，今年上半年是7亿的收入，净利润是接近3亿。资本市场的广泛认可，因为我们在这几年和资本市场的行业内，无论银行的系统、金融、投行来说，我们获得了大量的认可，研报当中最新是国泰君安的首发报告。最近和浙江成立了100亿的思路新能源的基金，主要是应用于项目的收购和开发。
最后，我们看一下项目的情况，除了看到山西大同的熊猫电站，还有广西贵港的。除此之外，还有丘陵、分布式、高原的电站，特色的项目还是不同类型比较多。两家央企加上两家国际的投资机构组成了我们这样一个组织背景，新能源的超级平台，重要的资源汇集了全球的平台，“一带一路”样板落地的项目公司，组成了多能互部的解决方案，跨界的创新、应用。境内外的融资我们展开了很多的渠道，获得了资本市场的广泛认可。新能源大趋势来看一下，新能源沿着最小可行的足迹，应该说是设备化向有机不断的推进。新能源的大发展也是新时代的大潮流，投资也要按照最小的阻力方向运行。
时间关系，我就介绍这么多，有什么问题可以交流一下。
听众1：之前国内的光伏和限电情况比较严重，包括行业的电网。还有，因为做运营的资产很重，以及公司在资金端的资金成本是多少？
答：行业内限电的问题，中国电网的建设相对于“十二五”快了很多，整体的上半年行业的限电情况发生了很大的改善，国家的数据来说同比将近提升了0.4-0.5%。对我们来说，限电是比较少的，甘肃是比较多，整体的布局当中甘肃的布局是比较少的，所以，限电对于我们在中国境内太阳能的项目来说不受特别大的影响。
第二是讲的资本成本，应收的方面。从太阳能中国光伏发展来说，因为随着协定的签订和火电的关闭，补贴已经成为了常态，所以，应收从报表当中可以清晰地看到，我们经营性现金流变成了一个正向的变化，有几方面，一个是应收的改变，补贴的常态化，二是两家央企做了股权的融资，带来了正向的变化。
第三是讲资金的成本。债务的结构来说是几大类，一是以往从上市以来接近30亿的CB（目前已经赎回大部分，剩余不到10亿），二是项目的融资，这一块是国家的利率是5%左右，三是股权的融资，四是私募债。
听众2：光伏风能和水电上的占比是什么情况？
答：太阳能是1.6G瓦，风能现在有部分项目已经并网。水是这样的情况，我们和西藏自治区人民政府共同开发超过5G瓦的项目。
听众2：我个人感觉不太理想，刚刚7个亿左右，太低了，这么好的前景，但是，营收（不是很好），虽然增幅比较好，但是总量还不是很明显。
答：看一下这个报表就知道了，有一张图，就是说上半年来说，7个亿的收入，收入7个亿没有问题，净利润的增长没有超过收入的增长，原因是CB公允价值的调整，这个是影响净利润最核心的观点，收入7个亿是合理的，净利润的增速是没有超过收入，最关键还是以它下面的东西，比如说CB的变化，提前赎回带来了一次性的损失，以及相对债务的某些成本有下降的空间，未来会逐步带来净利润的增速。
听众2：公司对储能是怎么考虑的？
答：我们讲了多能互补储能是很重要的一块，目前来看储能的成本比较高，这两年中国的境内新能源，特别是光伏的变化是因为上游的成本降得非常快，目前储能的成本还是比较高，技术上的发展还是有一定的时间，多能互补当中还要加上储能。
听众3：绿证是怎么样？
答：绿证的本意来讲，是国家希望全行业参与到绿色新能源的行业当中，希望用绿色来替代以往的东西。像补贴来讲，未来来说，绿证和补贴只能选一个，有补贴的基本上不会参与绿证，这是目前的情况。
听众4：政府给的补贴是多少？
答：中国是分区域的。分中国和海外来看，中国是分一二三类，每年都有不同的变化，一部分是补贴，一部分是脱硫煤的价格。对于我们来讲，刚刚也提到了AR，95%以上挂的是补贴，代售的补贴。
听众3：未来几年增长情况会怎么样？
答：我们是按照500兆瓦的太阳能能来设定的。
听众3：每年？
答：对。
听众3：海外的项目和国内的……（打断）
答：不一样的，不加杠杆是8-8.5%才会收购，杠杆之后是12-15%。以英国项目为例是在6%左右，因为资金成本比较便宜，每个国家的情况是不太一样。
听众4：我们应该没有技术的吧？
答：我们是没有产品，是纯下游，没有上游的。
听众4：政府做电站为什么选熊猫绿能？就是运营的优化体现在哪里？
答：熊猫电站是我们跟联合国独家做的，联合国做的时候考虑到股东的背景，没有第二家有这样的公司有这样的背景。另外，我们的风控还是比较严的，项目来说，我们现在的太阳能项目已经在手平均利用小时数是高于行业的平均水平的。再就是最早跟华为的云系统共同做的，我们在行业当中最早做创新的，包括刚刚谈到的，这是实力和能力的认可，股东北京是最佳的代表。
听众5：发电小时是多少？
答：1300-1400左右。
听众3：关于新能源发展的资金，将来是否会影响补贴的发放？
答：中国今年上半年已经超过了市场预期，全年50G瓦的装机总量，而且国家对这些指标还在扩大，为什么呢？新能源领导讲的时候也提到了，中国在全球新能源的结构当中是处于比较优势的地位，如果这个时候新能源有什么问题的话，中国优势的地位就会不太好了。在这样的逻辑下，调整了中国新能源太阳能整体的装机组的指标问题，另外，本身来讲，中国已经意识到了，太阳能将会是非常重要的一环，刚刚看到占比只有1%。未来，随着中国的电力增长，今年首先出现了电量的正向的增长，这会是一个未来新能源的增量，存量的变化也是火电在减少，这两个带动了新能源当中的太阳能的发展，在这样的情况下，你也看到了行业的正向变化，补贴的常态化，是这样一个逻辑和思维在里面。
听众6：最近股价波动比较大是什么原因？
答：所有原先讲的战略上的东西都已经落地了，对于二级市场来说，我觉得是更为期待，接下来随着公司有不断的东西落地，战略的逐步的落实，可能会带来二级市场更关注的内容。
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责任编辑：白仲平
