大摩给予联通(00762-HK)「减持」评级

盈利连续下跌两年的联通(00762-HK)上周发盈喜，预告今年上半年盈利能力按计画明显改善，未计利息、税项、折旧及摊销前的利润(EBITDA)预计约为436亿元(人民幣.下同)，比去年同期上升约5.5%，EBITDA佔服务收入比约为35.1%；今年上半年盈利预计约为24亿元人民幣，大幅上升约68.9%。

不过，联通对下半年较为审慎，指公司将由今年9月1日起取消移动国內漫游长途费，以及预期市场竞爭将会周期性加剧，预计下半年财务表现将面对较大压力。

摩根士丹利发表报告，指联通发盈喜反映其第二季业绩未如预期般差，不过，由於竞爭加剧及撤销国內漫游收费，联通料下半年将面对更大的财政压力。

大摩认为，5月起內地市场出现无限数据服务价格战，次季经营数据仍未能完全反映最新竞爭格局，大摩料公司移动通讯ARPU及EBITDA率下半年续受压。

大摩给予联通目標价10元，评级「减持」。

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