新浪财经讯 3月31日消息，近日，万达商业在港交所发布公告，拟私有化退市，从上市到退市，仅仅15个月，专家认为，退市或因价值被严重低估，而退市之后，万达或考虑利用壳资源回归A股。
3月30日晚间，万达商业发布公告称，万达集团正初步考虑就H股进行一项自愿全面收购要约，如经落实将可能导致公司私有化以及公司于联交所除牌。万达集团表示H股的要约价格不会低于每H股48港元。
A股-港股-A股 万达上市一波三折
万达上市路一波三折，最早追溯到2005年。2005年当时香港REITs（房地产投资信托基金）上市大门打开，媒体报道，万达当时计划将9家商业广场打包到境外发行REITs，募集目标在10亿美元以上。但2006年7月，国家部委联合下发严格限制境外公司收购内地物业的171号文件，万达REITs计划被迫搁浅。
随后，王健林开始考虑让万达在国内A股上市。2010年，万达商业地产在A股“排队”上市，然而似乎在上市这件事上，坏运气一直围绕着万达。王健林当时接受媒体采访时也表示，万达商业地产在A股排队已经很久了，不过受限于国家宏观调控政策，上市时间不好估计。
果然，4年漫长等待后，万达商业地产A股上市再次折戟。2014年7月1日证监会公告，因未按规则要求报送预先披露材料，且申请文件中的财务资料超过有效期达3个月，万达商业地产被终止审核。紧接着，7月2日，万达发布公告，称万达集团近四年来一直不断完善自己，未来，万达商业地产仍将积极探索多种进入资本市场的途径，并主动放弃了A股的上市进程。
王健林也曾明确表示：“只要把真实利润做出来，在何处上市，采用何种资本平台都不在话下。内地不让我们上市，就把资产打包进入香港一样可以上市，有的是平台。”看来，在A股碰了太多钉子的万达，转而投向港股。
2014年12月，万达在香港联交所挂牌上市，发行6.52亿的港股，每股发行价48港币。但万达在港股的表现却差强人意，最高价每股78港币，而最低价却低到了31.10港币，以今日港股收盘价计，大涨近19%的万达商业达46.10元港币，仍跌破发行价，市盈率7.06。
而考虑从港股市场退市的万达，下一步在哪？水皮今日发表文章称，万达将回归A股。从A股到港股再到A股，十几年来，万达的上市路走的漫长、艰难。
退市因被严重低估 弃H转A或考虑借壳上市
“像万达这样的物业管理商在海外估值通常高于房地产商，一般市盈率在10-15倍之间。”刘纪鹏表示，万达商业价值被严重低估。从万达股东角度出发，无论是万达的大股东和小股东，无论是从感情和理性上恐怕都难以接受。
从股本结构分析，万达商业港股上市时，发行6.52亿的港股，而万达的总股本高达45.27亿股，由此可以看出，万达商业绝大部分并没能在港股流通。
“目前，香港股市普遍存在严重低估”刘纪鹏表示，过去两年香港政治、经济、社会形势不稳，而且香港人从文化上也难以理解大陆的上市公司。对类似万达商业、中国中车等成长性好的股票，都严重低估。
而华夏时报水皮也表示，内地证监会主席换人带来的新气象无疑给了王健林加速回归的信心。以内地对大地产龙头的估值，万达可望能拥有20倍的市盈率定价，估值可望接近5000亿，内地投资者也有机会参与分享万达增长的红利，万达的回归对A股也构成重大利好。
而今日，花旗的一份报告中也指出，私有化不单是因为价值被低估，可能也是为A股上市铺路。H股价格和估值低迷会拖累其A股IPO定价。
“之前复地也是港股退市，这取决于对资本市场的看法，如果长期不被资本市场认可或募不到资的话，调整相关资本市场的上市方向，也是一种选项。而目前从A股上市回报方面、募资方面都是非常不错的，特别是国内很多企业发企业债，成本都非常低。而像万达这种”中国房地产数据研究院执行院长陈晟表示。
而对于此前多次冲击A股未果的万达，这次重回A股难度会有多大？
“万达主要面临的还是排队的时间问题，因为要上市的企业太多。除非有另外买壳打算，例如走绿地集团借壳金丰投资的路线，这样就会快很多，我相信万达是有壳资源考虑的，包括万达金融总部落在上海，或许是有对壳资源的要求。”陈晟表示。（新浪财经 李婷 发自北京）
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