新浪财经讯 11月25日消息，据香港经济日报报道，电能（00006）小股东以近五成反对票否决与长建（01038）的千亿合并方案，粉碎长建主席李泽钜将“两兄弟”联手的美梦。投资界估计，电能及长建股价势受压，前者或跌一成。
反对票涉及市值 达245亿元
据法院指令股东大会投票结果显示，反对电能与长建合并的票数共3.37亿股，占49.2%，赞成票只有50.8%，不仅低于最少75%股东赞成标准，亦高于10%的反对水平，所以合并建议被否决。以电能周一收市价计，反对票总值245亿元。
长建：感可惜 另寻扩展机遇
长建发言人称，“对未能成功合并感到可惜”，但长建将贯彻持续增长的策略，在现有基建投资组合及财务基础下，继续致力寻新扩展机遇。
电能发言人表示，“我们对投票结果感到失望，但尊重股东表达的意向”，公司会作内部商讨，以决定下一步行动，长远目标是希望为股东增值，不过“结果显示一半独立股东赞成，虽然未获通过，建议实为bona fide（真诚）的方案”。
李泽钜曾于9月8日公布合并建议的记者会上称，长建及电能“两兄弟”是自己由零开始凑大，“两间公司可以话手掌系肉，手背又系肉”，两兄弟联手的协同效益巨大。不过，他昨日强调，有责任出一个公道的价，“we never bid to win”（没有志在必得的收购）。
自公布合并建议后，电能及长建股价最多升16.2%及10.9%，惟市场不断质疑换股比率过低，股价升幅不断收窄，截至周一，电能仅累升7.5%，长建更只有4.4%，跑输同期恒指的6.3%升幅。
过去2个半月券商屡次要求长建加价，长建10月中将换股比率由1.04提高至1.066，同时将特别息由5元升至7.5元，惟未能获得市场的认可及接受。如今合并被否决，投资界均预期电能与长建今日复牌后股价下跌，计及派发特别息落空的因素，股价跌幅动辄一成。
大和即降电能评级 看70.5元
大和资本市场昨即调低电能评级至“持有”，目标价降6%至70.5元。该行称合并否决是预期之内的事，估计电能的价值缩减7.5%至13%，假设电能未来不派息，公司会面临估值下调的风险，派息则会令股价下跌，故电能将面临两难，“若明年再建议合并，换股比率一定不及今年。”
“合并否决属预期之内，但反对票近五成，实在高于估计。”里昂分析师Rajesh Panjwani指出，股东不满换股比率太低，相信长建及电能股价短线受压，但长线来看，电能坐拥充裕现金，又有派特别息憧憬，前景亦不俗，故看好电能多于长建。
他续称，“电能董事会愿意在合并后派特别息予长建股东，现时合并告吹，未来没有理由不愿意派特别息予自己的股东”，但公司应只会保留部分资金作收购，仅派息一部分现金。
撰文：陈韵妍 麦德铭
