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　　在保利协鑫(3800.HK)11月30日宣布出售高达80亿元人民币的硅片资产消息公布后，仅仅隔了20天，这一计划被叫停。一位接近保利协鑫的人士(保利协鑫副总吕总，不署名)对《第一财经日报》记者透露，终止原因较复杂，但核心原因是，目前来看硅片和多晶硅业务之间的关联度较高，放在上市公司更有利于做好光伏的上游产业链。

　　忽然终止出售

　　按照此前公告，保利协鑫分别把硅片资产卖给了上海淼昌投资管理中心、江苏协鑫能源有限公司(下称“江苏协鑫”)等，后者的支付金额为59亿元和21亿元。这些硅片资产分布于苏州、徐州、常州、扬州、太仓等地。卖出这批硅片之后，协鑫集团将可能把这部分硅片资产，直接注入到刚刚收购过来的超日太阳(002506.SH)这一A股上市壳资源中。

　　协鑫集团一位高层也曾对本报记者表示，协鑫需将超日太阳2014年的净资产转正、净利润和扣除非经常性损益后的净利润也要达到正值，且经审计的营收不低于1000万元，这样超日太阳才可能在明年满足申请恢复上市的各项要求。

　　而且，2015年、2016年实现的、经审计的归属于母公司所有者的超日太阳净利润也不低于6亿元和8亿元。硅片资产如果能顺利注入，这家A股公司净利润及净资产转正的目标，将毫无疑问会迅速实现。

　　原因复杂

　　然而这一切都因为硅片的注入计划叫停而戛然而止。

　　多位光伏行业人士对本报记者透露，保利协鑫在短短20天内去拜访了机构，其中可能会有机构对此硅片注入计划提出了一些意见，“不确定提出的这些建议，是否是保利协鑫最终做出停止硅片注入计划的初

　　衷，有可能是保利协鑫本来就有不同的方案，”一位分析师对本报记者说，硅片的营运能力很好，今年上半年时该硅片资产的年产能达到了1.2G瓦，产量也高达5903兆瓦，销售和产能位居世界第一，资产质量不错；上半年，硅片的收益为85.397亿元，毛利率为13.7463亿元，多晶硅为43.38亿元，毛利为11.12亿元，由此看来硅片的业绩并不差。

　　还有一种流传出来的版本称，对于保利协鑫以80亿元的估值剥离多晶硅，部分投资者不算十分赞同，但该说法也被上述接近保利协鑫的人士否认。此前，该公司在回答投资者如何得出这一估值时也表示，“我们企业请了评估公司，对方采取了较多方式做评估，保利协鑫选了一个较高估值，与买方谈价格。另外保利协鑫也承诺，假设朱共山本人的关联公司买走硅片业务后且2年内价值提升，届时朱所持占股部分溢价后的50%，将与股东分享。”

　　不能否认的是，多晶硅其实是保利协鑫今后要做大做强的核心业务，该公司也是由此起家，从毛利率来看多晶硅(上半年)19.9%的数据，也高于硅片16.1%，即便是剥离了硅片，多晶硅单独在保利协鑫内也可以继续扩大产能、产生不错的盈利。

　　据前述接近保利协鑫的那位人士透露，终止的最主要原因是，其内部战略发生了改变，比如说是否把硅片注入到超日、硅片业务和多晶硅业务之后如何进行全方位的整合、产生更多协同效应等都在近期做了相应调整。

　　而对于硅片如果不剥离，超日太阳该如何完成净资产、净利润转正这一问题，一位知情人士(保利协鑫舒总，不署名)则说道，会有新的资产注入其中，这并不算太难，且超日太阳今后将改名“协鑫集成”。

　　(编辑：王丽娜)

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