陆怡菲 2012-03-28 19:33:55  

　　核心提示：国美电器(微博)因业绩低于预期股价28日暴跌21%，港交所公布的数据显示，国美当日沽空金额为1.54亿港元，为港股当日沽空金额最大的前三只股票之一。

　　国美大跌21% 核心指标大降投行集体唱衰

　　21世纪网 3月28日，港股市场上，国美电器(00493.HK)放量大跌，股价大幅低开后持续低位震荡，收盘报1.640港元，为2011年10月份以来的最低收盘价，跌幅高达21.15%，居港股主板跌幅榜之首，成交19.4亿港元，创近两年新高。

　　香港交易所28日盘后公布的卖空成交数据显示，国美电器遭遇沽空9029万股，沽空金额大幅飙升至1.54亿港元，仅次于X安硕A50中国(02823.HK)1.79亿港元及中国海洋石油(00883.HK)1.70亿港元的沽空金额，占卖空交易总成交额比重为3.17%。

　　港股零售板块受累下挫，近七成个股下挫，公布净利润下滑8.2%的春天百货(00331.HK)亦大幅下跌12.23%，PNG资源(00221.HK)、冠亚商业(00104.HK)、佳华百货控股(00602.HK)、汇银家电(01280.HK)等零售股跌幅均超5%，而同期恒生指数收跌0.77%，国企指数下跌1.01%。A股市场上也出现了连锁反应，苏宁电器(微博)(002024.SZ)重挫4.49%。

　　业绩不佳为国美电器遭遇暴跌的主要原因。公司27日晚间公布了2011年年度业绩报告，报告显示，公司全年收入为人民币598.21亿元，同比增长17.50%；综合毛利率为18.15%，对比去年同期为18.39%，基本持平；净利润为人民币18.40亿元，比去年同期的人民币19.62亿元减少6.22%；基本每股盈余为人民币0.109元，较去年减少14.17%。

　　美银美林28日发表研究报告将国美“中性”评级降至“逊于大市”，研报指出，国美去年盈利增长远逊于该行及市场预期，较预测低19%及24%，其销售产生结构性问题，盈利增长可见度已大幅降低。

　　美银美林认为第四季进一步扩张网上销售平台，为国美全年业绩远逊预期之主因，预计其录得亏损4亿元人民币，而公司今年的经营环境将充满挑战，零售业务将面临压力。

　　高盛证券表达了同样的担忧，其研报指出，因网上业务属结构性问题，并非一次性，相信国美提升网上业务竞争力，要透过牺牲毛利率水平，预计毛利率受压会持续一段时间，维持对其“中性”评级。

　　与以上两所机构不同的是，巴克莱资本仍然坚持国美“增持”的评级，不过将其目标价下调，同时认为公司今年首季整体业务仍将疲弱。

　　事实上，国美电器股价曾于2011年9月30日同样大跌超过20%，为了更迅速地铺开网点，公司拟与大股东共组合营公司，在国内从事物业开发及投资业务，消息公布后次日，国美股价便大泻11.36%，第二天再暴跌21.79%，股价创1.530港元两年新低，管理层随后即宣布暂停相关计划。

　　成立合资公司事项夭折，足以显示市场疑虑。而据国美去年年报，公司同店增长逐季度下降，全年增长仅为3.1%，其中第四季度同店增长倒退5.9%，同店销售存忧。对此，国美集团总裁王俊洲表示，2012年电子商务依然是公司推动的核心业务。(21世纪网 陆怡菲)