每经记者 蒋佩芳 发自上海
阿里巴巴(微博)集团私有化阿里巴巴B2B的消息一传出,立刻吸引了市场的眼球。对此,ChinaVenture投中集团(微博)分析师冯坡认为,阿里巴巴B2B实现私有化后,将有利于推进雅虎回购交易的顺利进行。
2月21日晚间,阿里巴巴集团发布公告称,向上市公司阿里巴巴提出私有化要约。对于私有化与回购雅虎持有集团股份之间的联系,阿里巴巴集团表示,正在和雅虎讨论重组雅虎持有集团股份的可能性,但尚没有达成协议的或实现关于达成协议的确定性。私有化计划不以可能的雅虎交易完成为先决条件,而雅虎交易也不会以私有化计划完成为先决条件。
对此,冯坡对《每日经济新闻》记者表示,尽管阿里巴巴集团与雅虎对于回购股份的谈判一波三折,但“资产+现金”的交易方式依然是双方的理想选择。对雅虎而言,仍有意持有阿里巴巴优质资产以获得长期收益,而持股集团公司还是子公司并没有实质性差别;对马云(微博)而言,为了得到对集团公司的控制权,出让子公司股份或是可接受的一个方案。因此,实现私有化后,将有利于推进雅虎回购交易的顺利进行。
“尽管阿里巴巴集团否认B2B私有化与雅虎交易有关,但两者并不会是完全独立的,应有其一定的关联性存在。但未来其具体要怎么操作,目前仍无法看透。”易观国际(微博)分析师陈寿送亦认为。
冯坡表示,从私有化价格来看,13.5港元的价格较2月9日停牌前的最后60个交易日的平均收盘价格溢价60.4%,不过,对于投资者而言,阿里巴巴B2B上市后股价持续低迷,如今回到IPO发行价的起点。
冯坡分析称,2011年,阿里巴巴B2B营收为64.17亿元,同比增长15.5%;净利润为17.09亿元,同比增长18.2%;拥有现金及短期银行存款为116.52亿元。可以说,阿里巴巴依然是中国最能赚钱的互联网公司之一。
对于阿里巴巴集团的整体上市,业界众说纷纭。马云在内部邮件中表示:“2012年将是阿里巴巴集团实施‘休生养性’战略的第一年,我们将全力修建开放透明、公正稳健的电子商务的生态系统。为了能够在未来形势下真正服务和帮助好中小企业客户,我们必须强调整个集团的各子公司之间的协调和配合。”可见,近期内整体上市不会出现。
对此,冯坡对《每日经济新闻》记者表示,目前阿里巴巴集团各子公司业务依然处于“各自为政”的状态,只有在打通B2B、C2C及B2C业务之间桥梁之后,整体上市才能实现最大价值。对股东而言,尽管整体上市能够一次性实现大规模融资,但是上市后股价走势更容易受到多种因素影响,股价波动的风险较大,相比之下,分拆上市更利于实现股东利益的最大化。另外,马云对集团的控制权十分“执著”,管理一家戴有“枷锁”的公众公司,并不是马云愿意得到的结果。
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