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　　徐洁云

　　传闻悉数成真，阿里巴巴(微博)B2B业务私有化落地。

　　昨晚，阿里巴巴网络有限公司(01688.HK，下称“阿里巴巴B2B”)公告宣布，阿里巴巴集团向阿里巴巴B2B董事会提出私有化要约。据公告披露，阿里巴巴集团及其一致行动人目前持有此上市公司73.5%的股份。

　　要约协议公布了每股的收购价格为13.5港元，此价码较2月9日停牌价溢价45.5%。此外公告还称，这项私有化计划不会以可能的雅虎交易完成为先决条件，阿里集团也不会订立任何以计划生效为先决条件的有关可能的雅虎交易的协议。

　　此前，多家分析机构认为，如私有化阿里巴巴B2B，阿里集团提供的溢价范围应在25%~30%之间。2月15日，盛大网络自去年10月开始的“私有化”事宜交割完毕，其注销价格比停牌前一日收盘价格溢价23.5%。阿里集团提供的要约溢价幅度超过了之前市场预期。

　　昨天，阿里巴巴B2B还公布2011年第四季度及全年业绩，2011年营业收入同比增长15.5%至64.2亿元人民币，净利润同比增长16.6%至17.1亿元人民币。

　　有分析说，阿里巴巴在业绩持续增长的状况下提出私有化要约，也与其股价长期被低估有关。公告称：“低迷的股价可能对本公司的业务、在客户中的声誉以及员工士气持续造成不利影响。”

　　但更为核心的原因来自于阿里巴巴B2B公司业务模式转型和阿里集团各业务融合的需求。

　　阿里巴巴B2B的企业会员主要是制造商、贸易公司及批发商，他们通过阿里巴巴的贸易平台销售商品。阿里巴巴B2B公司之前的商业模式主要集中在提升注册用户数从而收取会员费，而其新战略是要提升平台的质量及客户体验，提高买家的数量和活跃度，打通供应链的各个环节。

　　从去年开始，B2B实施了重大调整，其付费会员数的增长在一定程度上有所减缓(这也导致了最近连续三季净利润下降)。公司早先已提示这一重大转变 “虽然此战略对公司长远发展很有好处，但对公司中短期内的财务数据都会带来影响。”

　　公告称，这些调整导致公司付费会员2011年负增长5.4%，总收入增长率从前一年的43.4%下降至15.5%。

　　阿里巴巴集团董事局主席马云(微博)表示，将阿里巴巴B2B私有化，可让阿里集团免于承受拥有上市子公司所需面临的压力，能够制定对客户最有利的长远规划。私有化要约也可为股东提供一次具吸引力的变现机会，而不必较长时间等待公司完成转型。

　　据接近阿里集团的人士透露，马云在内部讲话时多次提到将B2B、淘宝、支付宝(微博)等业务打通，建设内部和外部的业务生态系统。除了业务系统，其在最近讲话中还提出整合管理生态系统。

　　根据相关核算，如私有化成功，预计将耗资190亿港元左右。阿里巴巴B2B公司昨天发布的财报显示，该公司目前握有现金及银行存款人民币116.5亿元。

　　公告还披露，阿里集团拟利用一个由银团(瑞信、澳盛、星展等6家银行)提供的外部债务融资和内部资金来完成这项计划。