高盛表示,中国运动服装行业已迈入周期的中段,料店铺增长受限,同店销售增长正常化,较小型公司有可能退出市场。Nike及Adidas以往销售增长放缓平均持续6个季度,该行预设中国运动服装商有相同情况。李宁(02331.HK)为首间清理销售渠道存货的公司,估计其可以在放缓中最快回复。
在熊市情况下,大众品牌如安踏(02020.HK)、特步(01368.HK)、361度(01361.HK)及匹克(01968.HK),销售将减慢,经营利润率有显著下行风险。高盛将安踏目标价由11.8港元下调至5.3港元,维持”沽售”评级;认为匹克销售及盈利持续受压,将其剔出亚太区买入名单,评级由“买入”调低至“中性”,目标价大幅下调至2.7港元。
|
|
|