郭兴艳

　　在内地资本市场日益紧缩信贷政策的情况下，有香港上市平台的内地房企日子相对好过。标普报告透露，从今年1月至今，拥有评级的中国房地产企业已通过离岸市场发行债券融资共计80亿美元，与去年全年境外发债88亿美元相比，今年半年时间即达到去年全年九成比例，创下历史新高。

　　半年发债80亿美元

　　其中，恒大地产(03333.HK)在今年1月19日发行两批分别于2014年和2016年到期的合成式人民币债券，募集92.5亿元人民币资金，票面息率分别为7.5%和9.25%。恒大在去年1月和4月，两度通过发行美元债券和美元优先票据，集资共13.5亿美元。

　　擅长利用境外资本市场的恒大，两年来发债融资共约人民币179.85亿元。计入恒大2009年底首次公开招股集资净额31.86亿港元，恒大地产已通过香港资本市场获取至少206亿元人民币的资金。

　　从其他在港上市房企也在今年上半年纷纷通过海外债券市场融资，包括碧桂园(02007.HK)的9亿美元债券，中骏置业(01966.HK)和佳兆业(01638.HK)发行合成式人民币债券分别集资20亿元，华南城(01668.HK)年初发行2.5亿美元票据，龙湖地产(00960.HK)最近发行了7.5亿美元债券、盛高置地控股(00337.HK)5月发行了1.9亿美元债，世贸房地产(00813.HK)也对其2.5亿美元的优先票据进行了再融资。

　　标普信用分析师符蓓表示，海外债券融资，评级为“BB”的房地产企业往往需付出10%的融资成本，但若进行合成式人民币债券融资，年期更短利率水平也略低。

　　花样年拟台湾融资

　　除了在港发行债券，今年合约销售目标60亿元人民币、处于中等规模梯队的花样年(01777.HK)，还有其他牌可出。

　　花样年于今年4月获批到台湾发行预托证券约2亿港元，公司首席财务官陈思翰向本报记者表示，由于台湾股市低迷，为避免台湾预托证券上市影响公司在香港的股价表现，将考虑发行时间，最迟在今年10月发行批准失效前决定。

　　还有消息指出，花样年还考虑通过将物业管理公司分拆上市集资，但需要满足联交所上市三年后才能分拆的要求。

　　花样年主席潘军则称，花样年在去年年底持有现金逾20亿元人民币，今年上半年没有买地开支，今年下半年则将考虑抓住机会买地。“现在的政策刚显现出来，很多小的地产商一定撑不住。”他透露，现在每个月平均有30个项目在进行洽谈，但目前仍以以前的市价谈，预计9、10月的项目价格会更低。

　　他还表示，建筑工人的工资今年比去年同期高50%，加上水泥和钢铁等建材费用的上升，建筑成本至少已涨了10%，“房价不涨就意味着房价下跌了。”