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　　机构预测，融资额度将超过100亿元，以保证该行12年核心资本充足率保持在8.5%以上

　　【财新网】(记者 冯哲)1月6日晚，民生银行(600016.SH/01988.HK)发布公告称，正在筹划向特定对象非公开发行A 股股票方案，将于2011年1月7日停牌一天。

　　“民生2009年H股融资时仅是按照核心资本充足率7%的标准制定，后期银监会对资本要求不断加码，导致民生资本充足吃紧。”一位银行业分析师表示，预计民生银行融资额度至少100亿元以上，以保证该行12年核心资本充足率保持在8.5%以上。

　　民生银行将于1月7日闭市后，公布其完整的融资计划。数据显示，2010年三季度末资本充足率为10.81%，核心资本充足率为8.34%。

　　该行曾于2009年11月通过港股募集293.37亿元，管理层曾表示两三年内无需再融资。但2010年6月10日，近半年之隔，民生银行即发行次级债券58亿元，以补充附属资本。

　　“银监会现在希望股份制银行核心资本充足率保持在8.5%以上，经过四季度的放款后，民生银行的资本充足状况会进一步降低。”前述分析师坦承。

　　根据瑞银银行业分析师孙旭估算，2011年民生银行的核心资本充足率将降至7.9%。如果假设该行将把其一级资本充足率提升至8.50%-9%，那么这就意味着该行还需增发90亿-160亿(8%-14%)的新股。

　　根据三季度业绩交流会的纪要显示，在11月初，民生银行管理层仍未考虑定向增发计划。“当时管理层表示主要考虑通过次级债方式补充附属资本。”一位当时在场的分析师表示，管理层对银监会的资本监管要求还是过于乐观了。

　　该分析师认为，除了监管标准提高，地方融资平台贷款的资本权重也已经确定，也会在未来一两年内持续对资本充足水平持续造成压力；加之民生银行在股份制银行规模增速较快，未来两年对资本消耗亦不会小。“爽约两年内不再融资的承诺，也是无奈之举。”

　　三季度分析会上，管理层预计全年贷款增速在19%-20%左右。截至三季度，民生银行资产总额为17644亿元，较年初增长23.70%。

　　目前，民生银行融资平台贷款余额1905亿元，按照自身现金流覆盖，全覆盖占比70%，基本覆盖的占比17%左右，合计86%左右。半覆盖及无覆盖的融资平台贷款余额大概280亿元，占比14%左右。

　　根据民生银行发展规划，未来三年，该行重点贷款业务——商贷通，要做到5000亿元，该业务2010年三季度余额约为1300亿元。

　　这意味着贷款增速不会放缓，民生银行明后两年的增长计划依然较为激进。“投资者不应忽视这部分贷款的绝对增速及其可能带来的潜在风险。”孙旭坦承。■