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　　花旗发布最新研报称，招商银行(600036.SH；03968.HK)上半年盈利好于预期，但对其较低的核心资本充足率存忧。

　　招商银行8月18日晚间公告称，受益于净利息收入增幅加大以及中间业务持续增长，按照中国会计准则，归属于股东净利润为132.03亿元，同比增加59.8%。

　　该行6月末资本充足率为11.60%，较上年末增1.15个百分点；核心资本充足率8.05%，较上年末增1.42个百分点。

　　花旗指出，招行8.05%的核心资本充足率低于预期，而鉴于近期几家较小的银行公布了再融资计划，投资者可能担心招行何时需要融资。据其测算，招行若要提高1%的核心资本充足率，需募集177亿元，相当于11%的2011年股东权益。

　　此外，花旗指出，招行净息差2.56%超过预期，二季度费用收入也意外强劲，银行卡收入在2009年发展停滞后今年上半年呈现积极的增长。

　　花旗对招行H股的评级为“买入”，目标价为23港元。

　　招商银行A股上午收盘报14.11元，上涨1.66%；截至发稿，H股报20.45港元，上涨1.49%。