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　　投资压力仍存

　　俞燕

　　今日，中国人寿股份有限公司(601628.SH，02628.HK，下称“中国人寿”)发布今年一季度报告显示，其首季净利润同比增逾六成，投资收益亦增长超过五成，不过仍有较大的投资压力。

　　截至3月底，中国人寿实现已赚保费1099.90亿元，增幅为14.1%。由于满期给付减少，赔付支出149.21亿元，同比减少37.6%。3月份保费收入增长趋缓。

　　截至3月底，中国人寿实现营业利润123.74元，同比增长65.4%。归属于公司股东的净利润为102.14亿元，同比增长66.6%。中国人寿将净利润的增长归因于保险业务和投资收益稳步增长所带来的整体盈利增长。截至3月底，中国人寿总资产为12814.38亿元，增长4.5%；基本每股收益为0.36元。

　　截至3月底，中国人寿投资资产为12097.42亿元，投资收益为183.39亿元，增幅56.6%。总投资收益率为1.47%(简单年化总投资收益率为5.95%)。

　　对于投资收益的增加，中国人寿归因于权益类投资收益及基金投资分红增加。不过，中金公司分析师周光报告认为，中国人寿目前投资仍处于欠配的状态，投资资产配置压力仍在，虽然去年未实现浮盈和基金分红对公司股市投资收益将起到一定的稳定器作用，但全年股权投资收益仍难以达到去年水平。受资本市场波动影响，中国人寿首季公允价值变动损失3.40亿元，降幅高达140.4%。

　　而商业银行出于二季度前贷存比须达75%以上的考虑，吸纳大额定期协议存款的要求较迫切，提供协议存款利率出现明显提升。周光认为，提高的利率水平能够为保险公司提供一定的利差空间，大额协议存款能够在一定程度上分流债券投资压力，对于增量资金规模巨大的中国人寿而言更是如此。

　　在长期股权投资方面，同比增加97.3%，达167.13亿元。在新增的长期股权投资项目方面，中国人寿1月份增持的远洋地产是其中最大亮点。