长春燃气于2006年12月完成股改。当时公司控股股东——长春燃气控股有限公司曾经承诺注入资产，但至今未有任何行动。而昨日有消息称，大股东长燃控股三年前承诺的股改有望兑现，将会对公司注入优质资产。而大股东已经协调好各方的利益，最早在今年上半年启动相关的运作。

　　股改三年未兑现承诺

　　资料显示，长春燃气控股股东长燃控股的两大股东——长春市国资委和百江投资有限公司(现为港华投资有限公司)承诺将于一年之内有选择性地向上市公司注入优质资产，进一步强化上市公司主营业务、整合区域内燃气市场、拓展上市公司规模。

　　而长春燃气2007年12月14日公告显示，由于长燃控股的两大股东未能按期履行股改提示内容，公司限售股份待有关资产注入承诺完成后，方能启动上市流通。由此，长春燃气不仅股改的注资承诺至今尚未兑现，且股本结构自股改以来未发生任何变化。长燃控股持有的近2.45亿股(占总股本53.04%)至今仍未上市流通。

　　实为港资巨头“棋子”

　　记者注意到，由于长春燃气的实际控制人百江投资为港资背景，而注资承诺实际上须由长燃控股的两大股东共同完成。公开资料显示，2005年，也就是长春燃气股改实施的前一年，长春市国资委将持有的长燃控股50%股权转让给百江投资公司和深圳市华孚能源投资公司。转让完成后，燃气控股依法变更为中外合资公司。其中，长春市国资委拥有长燃控股50%股权，百江投资与华孚能源分别拥有48%和2%产权。而受让股权的双方为一致行动人，且百江投资具有合资公司的实际经营权。

　　同时，百江投资系香港上市公司百江燃气控股有限公司(8132.HK)在中国境内设立的专门从事城市燃气开发、控股管理业务的全资附属公司。目前百江投资在内地成立20多家合资企业，累计投资超过数十亿港元，有意打造全国型燃气航母。而百江燃气的股东架构是∶百仕达控股有限公司(1168.HK)持股65.13%，李嘉诚旗下的和记黄埔持股12.8%。

　　但是，百江燃气的一场股东变更再度为长燃控股的注资承诺平添变数。2007年3月，香港唯一的管道燃气公司香港中华煤气有限公司(0003.HK)并购百江燃气。同年5月，百江燃气更名为港华燃气(1083.HK)。

　　注资承诺再添变数

　　据一位知情的机构人士分析，百江投资应有做大做强长春燃气主观意愿和条件。更重要的是，根据股改的公开信息，长春市国资委必须与百江投资向长春燃气同等注入优质资产。而长春燃气在长春市燃气供应业务占比是70%，另约20%的业务属于长春市石油化学天然气工业公司，其余不到10%的份额为瓶装气。而股改承诺较明确注入的一块资产很可能是长春市石油化学天然气工业公司。但除此以外，长春市国资委注入对等资产可能有难度，所以会直接影响百江对等资产注入的时间表。另外，一个新的疑问随之而来，此次注资的承诺将由谁来承担——本来是国资委和百江商量注资，而百江又被收购了，这个承诺是否应由港华燃气承担呢？

　　长春燃气证券事务代表赵勇曾表示， 大股东确实有注入资产目标，但一年期的承诺太短了，而且毕竟涉及国资委和百江投资都要注资，且注入资产要均等、还要评估，这些都是要仔细商量的，因此投资者对注资进程不可操之过急。

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