□ 本报记者 罗三秀

　　去年三大运营商业绩增长乏力并未影响电信设备商的好日子：中兴通讯全年净赚24.58亿元，增幅48.06%。不仅公众股东笑逐颜开，持有中兴通信股份的高管更从节节升高的股价里获益量多。

　　2009年，中兴通讯实现营业收入为602.73亿元，比上年增加36.08%，净利润为24.58亿元，同比增加48.06%。

　　资产负债率上升

　　仅第四季度，该公司就一举获得12.66亿元的盈利进账，这一数值也超过了去年前三季度11.92亿元的净利润。

　　然而，在营收和净利双双增长的同时，中兴通讯主要业务的毛利率却在滑坡。2009年该公司综合毛利率下降0.82%，主要是运营商网络业务和电信软件系统业务拖了后腿，前者毛利率为34.88%，比上年下降1.88%，后者则为31.66%，同比下降1.21%。而终端业务的毛利率则增加2.41%至26.14%。

　　2009年，电信固定资产投资增加以及高达1609亿元的3G网络建设，让中兴通讯收获颇丰。

　　2009年中兴通讯国内市场增长势头强劲，实现营业收入304.04亿元，同比增长74.07%。国际市场营收为298.69亿元，同比增长11.34%。从全球看，中国市场成为该公司业务增长的引擎，而非洲地区的业务发展则明显滑坡。

　　此外，伴随着近年资产规模的膨胀，中兴通讯的负债也在增加，资产负债率也在一路攀升。由于借款明显增加，2009年该值从上年的70.15%升至73.74%。其中，长期借款余额为23.96亿元，比上年末大幅增长85.41%。而短期借款余额为49.06亿元，比上年末增长26.37%。

　　3日内高管集中减持

　　上述令人振奋的业绩，也让高管在资本市场赚钱有了资本。就在2009年年报公布前一个月，中兴通讯数位高管就已经开始了抛售手中的股份。

　　根据深交所的数据，在短短的3个交易日，中兴通讯高管及证券事务代表等人通过二级市场减持43.06万股，就套现了近1980.96万元。

　　2010年3月1日至3日，朱进云、冯健雄、武增奇、庞胜清、赵先明、樊庆峰、徐慧俊等6名高管及证券事务代表徐宇龙均减持手中的股票，前述高管减持数量均过1万股，最高达8.5万股，而减持价位介于每股45.79元至46.6元。

　　令人艳羡的是，这些高管均在股价高位时抛售股票。自2009年6月中兴通讯实施上年度的利润分配后，该公司股价便一路上扬，直到今年1月摸高49.15元。

　　昨日，中兴通讯A股报收41.1元，下跌1.06%，而H股收盘价为46.9港元，跌幅1.37%。

　　而在2009年，中兴通讯被高管减持的数量并不多，仅有樊庆峰和史立功两位高管分别减持6500股和11066股，每股出售均价分别为28.1元、35元。显然，这两名高管没有上述高管来得幸运。

　　尽管2010年因股权激励将解锁的股票(最多约为2679.73万股)未必能赶上每股0.3元的“现金红包”，但中兴通讯的高管仍可以通过套现获利。

　　2010年，3G网络、光通讯产品及终端产品等带动的运营商设备投资将成为中兴通讯的主要支撑，而国际市场方面，亚太区域的3G网络建设也将成为增加投资的主要动力，此外该公司与欧美运营商的相关合作将成为新业务增长点。

　　不过，此前有分析报告指出，中国电信2010年将大幅削减CDMA投资，此举短期会对中兴通讯有负面影响。

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