大福证券(0665.HK)控股权出售已经进入排他性收购谈判。据知情人士透露，目前海通证券(600837.SH)与大福证券控股股东新创建集团(0659.HK)股权出售一事已进入排他性谈判，而包括建银国际等在内的其他竞购者已悉数退出，海通入主大福证券这家香港本土中型券商的胜算大增。

　　11月19日，香港大福证券某高层向《中国经营报》记者证实，海通证券提出的交易价格已获得大福证券控股股东新创建集团的认可。“海通证券将展开全面要约收购，双方收购协议很快就会有结果。”

　　海通证券价高胜出

　　来自某中资背景的香港投行界消息人士对《中国经营报》记者证实，海通香港金控收购新创建集团持有的大福证券61.86%股权一事已接近尾声。“海通证券与大福证券已进入排他性谈判，这意味着目前不存在第三方。”当然，未到最后一步，都不能说海通证券是唯一的买家。

　　大福证券和海通证券股票已经自11月16日、17日起停牌。“根据香港联交所惯例，如果(收购)交易没有实质进展，公司会很快复牌，不会连续停牌好几天，而到19日仍没有复牌说明交易有实质进展。”上述大福证券高层透露。

　　这位高层还透露，不光是61.86%的控股权，海通证券将展开全面要约收购，大福证券将被完全“私有化”，但仍保留香港联交所上市公司牌照，“这对双方的业务发展都有好处，而海通证券也可以将其在港的业务及资产注入上市公司。”

　　此前，海通证券并非唯一的竞购方，原本中资银行系券商更被看好。早于10月底，建设银行(601939.SH)在港的全资子公司建银国际与新创建集团接触，涉及股权转售，但此事当时被建银国际有关人士否认。另外，陷入市场传言的收购主体还包括工商银行(601398.SH)在港的全资子公司工银国际。

　　“大福证券与多家中资金融机构都接触过，包括实力雄厚的建银国际、工银国际，建银国际退出是因为价格未谈拢，而工银国际尚未到出价层面，相比之下海通证券购买意向最为强烈，大福证券也有意将控股权交给证券业务为主的金融机构。”上述消息人士表示。

　　未获证实的消息显示，此次竞购建银国际愿支付的买价为每股4港元，而海通证券则出价每股5港元，高于11月16日停牌前大福证券收盘价(4.85港元)。11月以来，大福证券港股股价涨幅接近40%。但大福证券2009年的业绩表现一般。财报显示，其截至2009年6月30日为止的前18个月实现净利润1.89亿港元，较2007年大幅倒退。

　　“每股5港元的价格有些偏高。海通证券愿意高价胜出，说明大福证券对其意义重大。”香港资深投资银行家温天纳指出。收购主体海通香港金控2008年年初才在港设立，尽管目前已取得香港证监会的全业务牌照，但业务规模仍很有限。

　　“香港市场的竞争非常激烈，任何新来的券商要想短时间做大都是不可能的，需要数十年的时间，所以券商都希望能够通过并购的方式进行超越性的增长。”温天纳指出。但建银国际与工银国际在香港已经运作了一段时间，纵使规模不算大，但它们都有大银行背景，有强大的现金流支持，仍有竞争优势，“工行、建行比较谨慎，他们不需要出天价去争夺一些价值被高估了的金融资产。”

　　香港本地金融资产出售热

　　“可以看到香港的金融市场最近非常活跃，并购活动很多。一个是大福证券收购案，一个是东亚银行(0023.HK)的外资股东马来西亚国浩集团的连续增持。”温天纳指出。

　　因出售道亨银行而手中持有大量现金的国浩集团日前正在二级市场上连续增持东亚银行股份，目前持股超过8%，对东亚银行的控股方李国宝及其家族构成挑战。

　　近年来内资银行不断挺进香港本土金融市场，如招商银行(600036.SH)收购香港永隆银行；建行通过其银行业务子公司建行亚洲对美国国际信贷公司(AIGF)的整体收购；工行与东亚银行针对旗下子公司之间的股权买卖；还有农行也在整合现有在港机构的基础上，成立投行子公司农银国际等等，中资金融机构对香港市场的兴趣正在升温，一家股权出售往往引来诸多竞购者参与。

　　香港本土金融资产炙手可热，这背后是竞争越来越激烈的金融环境和本土金融机构股权高度分散的结构特征。无论是银行还是证券，本地机构的生存陷入困境，大股东们持续经营的意愿逐渐淡却，只要机会合适就纷纷变现。

　　据悉，此次新创建集团转售大福证券全部股权也是因为其有意调整业务结构，将金融资产变现投资于地产、基建、水务等其他核心业务上业务。

　　“香港券商行业现在不好做，数目多，竞争激烈，业务量不断萎缩。过去的十几年来本土券商的发展趋势已经反映出，大型融资有国际大投行在做，而中小型的融资全部都是内地企业的融资，几乎都由中金、中银国际这样的中资背景的投行在做，港资投行根本就没有竞争能力，现在不退出，以后的环境会更加艰难。”温天纳表示，“不光是大福证券，香港很多本土券商都有意将券商业务卖出去，近来与内地金融机构的走动也比较频繁。”（丁玉萍）

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