“嘉禾是经营超市，而华谊就是货品的厂家，钱先让超市收了，再和厂家结算，因此，就风险而言，影院就像超市什么好卖就什么上架，不承担产品市场风险。”橙天嘉禾CEO胡景邵形象地比喻。

　　彼时，围绕华谊兄弟登陆创业板，娱乐行业将迎来资本参与春天的话题，市场上掀起了讨论的热潮，而很多的投资者也将目光投向了已经在香港上市的橙天嘉禾。

　　而橙天嘉禾也意识到内地市场的广阔天地，公司管理层表示，公司将努力打造成一个全方位的媒体与娱乐集团公司，除致力于原本的影院业务外，也将利用过去一年的整合发展电影制作和发行业务。由于内地观众的口味多元化，公司除计划未来每年制作3-4部中小型电影外，同时也会参与投资有潜力的巨大电影投资项目。

　　堪比华谊的演艺阵容

　　对于一年前的橙天娱乐动用超过4.5亿港币收购嘉禾，几乎所有的财经界人士都称道这是一桩合理而且双赢的买卖，嘉禾作为老牌的制作品牌公司，而橙天娱乐也因其成立时间短但成长迅速而形成“橙天突击”现象的行业新星。

　　对于这两者的结合，市场人士认为，橙天拥有嘉禾而有了资本运作的平台，而嘉禾有了橙天就有了雄厚的靠山并可一飞千里。

　　因为嘉禾是海外最熟悉的华人制作品牌之一，早在70年代开始致力于华人电影制作，并推向海外，尽管他已有数年不涉足制作业，但是一个培养出了李小龙、成龙等好莱坞都认可的制作人才的制作公司，是永不消逝的“电波”，这点正是中国影视行业的大佬们梦寐以求；第二，嘉禾现在位居亚洲影院领袖地位，渠道霸主如何重要不必多说；第三，嘉禾是上市公司，可以采用增发股票、增值扩股、置换资产、联合投资项目、合并收购等方式实现资源配置和资本运作。

　　橙天集团不仅拥有影视制作、电影发行、广告营销，艺人经纪更是在业内享有很高的知名度，其签约的明星阵容更是不在华谊兄弟之下，梁家辉、刘嘉玲、胡军等明星都是其签约艺人。橙天未来是否会将优质资产全部合并进入上市公司，仍是市场一个值得期待的题材。

　　而嘉禾方面也是业内赫赫有名的公司，它至今已融资并制作了600多部电影，缔造出李小龙和成龙这两位享誉世界的超级巨星和无数演艺明星。嘉禾不但使华语功夫电影扬名世界，还创造出香港搞笑片和动作喜剧电影。嘉禾电影屡破票房纪录，如李小龙的《唐山大兄》、《猛龙过江》、《精武门》，成龙的《警察故事》、《红番区》和《特务迷城》等。嘉禾亦是最早打入好莱坞的亚洲制片公司，80年代成龙与好莱坞明星合作的《炮弹飞车》和90年代出品的《忍者龟》均创下了美国当年独立影片票房的最高纪录。近年来，嘉禾为迎合市场的变新，重新调整市场定位，减少电影制作，重点开拓电影融资及电影发行。其近年融资的影片已达45部，包括 《千机变》、《无间道III》、《头文字Ｄ》、《新警察故事》、《宝贝计划》及《门徒》等。

　　嘉禾的另外一个业务重点是电影发行业务。透过其下之嘉乐院线，公司于香港华语片发行市场占有重要一席位。另外嘉禾亦拥有约140出影片之电影资料库作全球性发行。公司除发行华语片外，嘉禾还以其下之泛亚影业或以联营形式积极购买优质的独立影片版权于亚洲区域(包括香港、台湾、中国大陆及新加坡)发行，以巩固和加强其区域发行业务的领导地位。

　　近年，嘉禾的100%子公司——泛亚影业，逐步增强其电影版权购买业务。《死亡笔记I及II》与及《连体阴》在香港及台湾成绩相当理想，而《章鱼惊魂》及《极地狮杀》在中国内地亦叫好叫座，支持集团于香港、中国内地及台湾扩展电影版权业务的策略。更重要的是，威秀与台北第二大院商美丽华组成了发行伙伴，同时更成功在台湾发行了数部亚洲电影。公司亦积极地鼓励好莱坞和独立片商在台湾增加播放电影的数量。

　　高投入高回报的渠道强者

　　所有的业内人士都知道，电影院是一个“香饽饽”，这也是华谊兄弟上市之后，将用募集资金在全国各地跑马圈地开设影院的原因。

　　权威的统计显示，一旦影院建成，则可以长期提供稳定的现金流，其年投资回报率可达30%，或者更通俗地说，投入一个影院，基本上三年就可以收回成本。此外，影院也可提升非票房收入增加盈利。在韩国，增值服务如爆米花、可乐、电影后衍生品的销售收入占影院总收入的30%，美国的比例是60%，而中国影院的增值服务收入只占11%。

　　因此正是看中了这块肥肉，目前的电影院市场烽烟四起，群雄逐鹿。而嘉禾已经先行一步，除了在香港本土有了自己的院线之外，更多的触角已经伸及内地一二线城市。

　　10月21日，橙天嘉禾宣布，收购京华诚美映影院及北京美林华映影院管理的两家影城及七家影城经营权，合共75个影厅11609个座位，加上此前在深圳开设的嘉禾影院，嘉禾已经在内地电影院市场占领了一定的份额。至今为止，嘉禾院线坐拥东南亚华语电影圈内24家影城，197块银幕，集中分布在香港、台湾、新加坡及大陆深圳地区。

　　但是橙天嘉禾在内地的野心不仅在此，橙天嘉禾首席执行官胡景邵表示，未来公司会致力发展内地影城及电影发行业务，透过逐步建立及并购，于3年内由现时深圳、北京、景德镇的23个影厅和已经签约及赶工装修的另142个影厅扩展至全国超过600个影厅，同时大力拓展电影发行业务，争取成为内地三大影院管理及发行/制作公司之一。

　　橙天嘉禾同时宣布，聘任内地资深电影业管理人陈国伟及周华，合力拓展内地电影业务；陈氏将出任中国区总经理，负责电影制作、发行及影城业务；周氏则将出任中国区第一副总经理，负责并购及项目发展。

　　资本介入促产业股价比翼齐飞

　　值得注意的是，收购之后的嘉禾在管理层构架上有一个新的变化，作为公司第二大股东香港汇友资本的首席合伙人胡景邵担任公司的CEO，而这也被外界解读，橙天嘉禾在做好主营业务的同时，将会做好公司的市值管理，为股东创造更高的回报。

　　对于加入公司的管理层，胡景邵表示自己并不是头一次出任上市公司的管理层，自己有着丰富的管理经验，加上在资本市场运作多年，更熟悉资本运作。加上作为公司的第二大股东，自己的利益其实是与公司和其他股东密切攸关的。胡景邵就是紫金矿业H股当年在香港上市的签字保荐人，其他还操作过不少成功的案例，相信他的加入能为嘉禾带来新的动力。

　　而汇友资本合伙人刘小林对于当年出手入股嘉禾的想法时介绍说：“汇友基金是一家总部在香港的国际性私募股权投资基金。基金管理层擅长在亚洲区传媒和娱乐领域的投资。基金去年与橙天娱乐一起参与了嘉禾的全面收购并。

　　由此成为公司的第二大股东,这是因为看好电影行业在中国的高速增长，属于典型的消费升级概念。在中国每周去购物中心看电影，购物消费已成为现代都市人的时尚生活的不可或缺的一部分。

　　而在电影制作，发行和放映产业链当中，影院属于收费最前端，是收费桥梁，具有现金流高，无应收款，安全回报率高的特点。该领域是橙天嘉禾的优势所在，也是今明两年重要的增长点。依托嘉禾百年老店的品牌和橙天嘉禾优异的管理和服务水平，嘉禾影院在东南亚和中国获得的很高的认知度。随着华谊兄弟公司即将在A股创业板的高市盈率上市，这个行业在资本市场将会大受青睐，橙天嘉禾的价值也会得到重新挖掘。

 

　　内地行业新星橙天娱乐收购香港老牌电影公司嘉禾后，橙天嘉禾股价也随之上涨。

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