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　　新浪财经讯 今周继续有多家中资银行派发上半年成绩表。受去年央行减息影响，中国银行(3988)周四公布的业绩或难以避免出现倒退，但券商预期该行已走出美国次按投资阴霾，业绩或会有惊喜。两家规模较小的中信银行(0998)和招商银行(3968)，分别在周四和周五公布业绩。

　　海外拨备料告一段落

　　由于中行拥有最多海外证券投资，过去两年金融风暴，损失非常惨重。但今年首季显著改善，证券行提出中行应毋须再为海外投资作拨备，稍后甚致可以有回拨。星展唯高达指出，债券市场自3月起迅速反弹，相信中行明年可录得回拨；摩根大通同样表示，中行未来12至18个月应可录得回拨，总金额或超越20亿美元，相当于明年盈利预测的14%。

　　券商预测，周四公布业绩的中行，上半年利润仍要倒退最多16%，但也有机会与去年持平，赚353亿至418亿元(人民币‧下同)。中行息差收窄的幅度，估计远少于同业，第2季甚至可能已率先掉头回升。主要的关键，是中行趁央行上半年放宽信贷，拚命的“开闸放水”，务求加大其在内地的业务比重。根据该行公开资料，首6个月人民币贷款增长9019亿元或34%，是四大商业银行中最多。野村证券分析，中行正把握机会转型，增大内地贷款占比，以享受中国经济增长带来的成果。

　　根据往绩，内地贷款息差优于海外业务。摩根大通便估计，中行6月底的净利息收益率按年仅收窄48个基点(100基点为1厘)，按季比较甚至回升2个基点。已公布业绩的建行(0939)、工行(1398)及交行(3328)则大幅收窄了76至83个基点。

　　息差有机会率先回升

　　多家券商认为中行估值过低，若撇除旗下中银香港(2388)，以近期股价计，市帐率仅介乎1.35至1.6倍，远低于同业。

　　当然，其持有逾66%的中银香港，须就回购雷曼迷债，再付出31.08亿元。正因未知该行会把有关支出在上半年还是下半年撇帐，券商对其中期盈利预测相当分歧，根据《彭博》调查，由按年倒退52%至增长15%不等。

　　将于周五派成绩表的招行，由于息差收窄情况严重，券商预期是六行中盈利倒退幅度最大(20%至39%)的一家。中信行也“不遑多让”，倒退幅度料仅次于招行。但摩根大通指出，第3季银行息差可恢复，而中小型银行的反弹幅度可望更佳。